Антикризисное управление

К неформальным признакам банкротства относятся следующие:

1) неудовлетворительная структура текущих активов, рост сомнительной дебиторской задолженности, запасов с длительным периодом оборота;

2) замедление оборачиваемости средств организации (увеличение срока оборачиваемости запасов и дебиторской задолженности), что ведет к излишнему накоплению запасов и ухудшению состояния расчетов с дебиторами;

3) повышение срочности погашения краткосрочных обязательств (увеличение их удельного веса) при замедлении оборачиваемости текущих активов;

4) увеличение удельного веса просроченных обязательств в общей сумме обязательств предприятия;

5) образование значительных сумм безнадежной дебиторской задолженности, относимых на убытки;

6) проявление тенденции опережающего роста наиболее срочных обязательств (кредиторской задолженности) в сравнении с изменением высоколиквидных активов и краткосрочной дебиторской задолженности;

7) падение коэффициента ликвидности;

8) нерациональная структура привлечения источников финансирования и их размещения, т. е. формирование долгосрочных активов за счет краткосрочных источников средств;

9) наличие убытков.

Особое внимание при выявлении неформальных признаков банкротства следует уделить анализу дебиторской и кредиторской задолженности, так как банкротство наступает в результате неплатежеспособности, когда организация не способна выполнить свои обязательства, т. е. погасить кредиторскую задолженность. В свою очередь, кредиторская задолженность тесно связана с задолженностью, возникающей со стороны покупателей и заказчиков перед самой организацией (дебиторской задолженностью)44.

Денежный цикл – разница между продолжительностью операционного цикла и периодом оборачиваемости кредиторской задолженности. Его значение показывает, сколько в среднем времени проходит с момента приобретения запасов до момента получения денег за готовую продукцию.

Операционный цикл = Период оборота запасов + Период оборачиваемости дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости запасов

К_оз = С_рп : З_ср,

где С_рп – себестоимость реализованной продукции;

З_ср – средняя величина запасов, определяемая методом среднего арифметического.

Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности:

К_дз = ВР: ДЗ_ср,

где ВР – выручка от реализации продукции (выручка от продажи);

ДЗ_ср – средняя величина остатка дебиторской задолженности.

Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности:

К_кз = С_рп : КрЗ_ср,

где КрЗ_ср – средняя величина остатка кредиторской задолженности.

Период оборачиваемости запасов, кредиторской и дебиторской задолженности рассчитывается путем деления продолжительности анализируемого периода (365 дней) на соответствующий коэффициент оборачиваемости.

По продолжительности выделяют долгосрочную задолженность, срок погашения которой превышает 12 месяцев, и краткосрочную задолженность со сроком погашения менее 12 месяцев.

В свою очередь, краткосрочную и долгосрочную задолженность можно подразделить следующим образом:

• срочная (непросроченная), по которой не истек срок исполнения по договору или предельный срок исполнения (срок исковой давности);

• просроченная, по которой истек срок исполнения;

• отсроченная, по которой продлен срок исполнения.

Для анализа дебиторской задолженности целесообразно использовать показатели, характеризующие ее величину и структуру, сроки погашения, долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, а также долю сомнительной дебиторской задолженности. Последний показатель характеризует «качество» задолженности.

6.2. Санация предприятий

Санация – меры, принимаемые собственником имущества должника – унитарного предприятия, учредителями (участниками) должника, кредиторами должника и иными лицами в целях предупреждения банкротства и восстановления платежеспособности должника, в том числе на любой стадии рассмотрения дела о банкротстве (ст. 2 Закона о банкротстве).

Санация – реорганизационная процедура, предполагающая предоставление предприятию-должнику финансовой помощи в размере, достаточном для погашения денежных обязательств и обязательных платежей и восстановления платежеспособности должника.

Необходимость проведения санации определяется тем, что использование внутренних механизмов финансовой стабилизации предприятия (организации) приводит к тому, кризисное финансовое состояние организации мало улучшается или продолжает ухудшаться.

Санация предприятия проводится в трех основных случаях:

1) до возбуждения кредиторами дела о банкротстве, если предприятие в попытке выхода из кризисного состояния прибегает к внешней помощи по своей инициативе;

2) если само предприятие, обратившееся в арбитражный суд с заявлением о своем банкротстве, одновременно предлагает условия своей санации;

3) если решение о проведении санации выносит арбитражный суд по поступившим предложениям от кредиторов.

В двух последних случаях санация осуществляется в процессе производства дела о банкротстве организации при условии согласия собрания кредиторов со сроками выполнения их требований и на перевод долга.

Различают оборонительную и наступательную концепции реализации процедуры санации предприятия (организации)45.

Оборонительная концепция санации предполагает сокращение объемов операционной и инвестиционной деятельности организации, направленное на сбалансированность денежных потоков на более низком объемном уровне. В рамках реализации данной концепции происходит привлечение внешней финансовой помощи для соответствующей реструктуризации предприятия, сокращаются производственные структурные подразделения, незавершенные реальные инвестиции и другие виды активов с целью финансовой стабилизации.

Наступательная концепция санации предполагает диверсификацию операционной и инвестиционной деятельности организации, направленную на увеличение размера чистого денежного потока в предстоящем периоде за счет роста эффективности производственно-хозяйственной деятельности. В данном случае внешние источники финансирования и ряд других реорганизационных процедур используются для расширения ассортимента конкурентоспособной продукции, выхода на новые региональные рынки, завершения реальных инвестиционных проектов.

В зависимости от глубины кризиса предприятия и условий предоставления ему внешней финансовой помощи, различают два вида санации:

1. Санация предприятия, предполагающая реорганизацию долга (без изменения статуса юридического лица санируемого предприятия). Целью такой санации, как правило, является предоставление предприятию помощи в устранении его неплатежеспособности, если его кризисное состояние рассматривается как временное явление:

1) погашение долга государственного (муниципального) предприятия за счет средств федерального (регионального, местного) бюджета;

2) погашение долга предприятия за счет целевого банковского кредита, предоставляемого коммерческим банком, обслуживающим предприятие;

3) перевод обязательств на другое юридическое лицо. Таким юридическим лицом может быть любое предприятие, осуществляющее предпринимательскую деятельность, которое пожелало принять участие в санации предприятия-должника;

4) выпуск облигаций (и (или) других ценных бумаг) под гарантию санатора. Как правило, такая форма санации осуществляется коммерческим банком, обслуживающим предприятие.

2. Санация предприятия с изменением статуса юридического лица. Эта форма санации (реорганизация предприятия) осуществляется при более глубоком кризисном состоянии предприятия и требует реализации ряда реорганизационных процедур, связанных со сменой его формы собственности, организационно-правовой формы деятельности (слияние, поглощение, разделение, преобразование в открытое акционерное общество, передача в аренду)46.

Санация осуществляется в порядке и на условиях, определенных в соглашении и под контролем арбитражного суда.

Продолжительность санации не должна превышать 18 месяцев. Арбитражным судом срок санации может быть продлен, но не более чем на 6 месяцев.

Санация завершается по достижении ее цели прекращением производства по делу о несостоятельности (банкротстве) предприятия либо в случае ее неэффективности решением арбитражного суда о признании предприятия несостоятельным (банкротом) и открытии конкурсного производства.

Вопросы для повторения

1. Раскройте основные и вспомогательные индикаторы банкротства.

2. В чем смысл формальных и неформальных признаков банкротства?

3. В чем значение показателей задолженности в оценке кризисного состояния предприятия?

4. В чем экономическое значение денежного цикла в оценке кризисного состояния предприятия?

5. Определите сущность санации как реорганизационной процедуры.

7. Особенности банкротства банков и кредитных организаций

7.1. Экономико-правовое регулирование банкротства кредитных организаций

Неэффективное управление и (или) негативные внешние факторы могут привести к кризису кредитной организации, когда существующие резервы и капитальная база не могут покрыть все убытки по статьям активов. В этом случае требуется дополнительное финансирование для покрытия всех убытков кредитно-финансовой структуры, а в целом проблема несостоятельности может быть решена как минимум двумя способами. Первый – ликвидация банка, при которой убытки покрываются после продажи активов и (или) за счет фонда гарантирования вкладов. Второй способ – проведение рекапитализации банка. Она может быть осуществлена новыми акционерами в случае их заинтересованности в приобретении банка. Если частные инвесторы не проявляют интереса к покупке банка, государство само проводит его рекапитализацию, перенося существенную часть убытков финансово-кредитной организации на налогоплательщиков. Впоследствии государство может приватизировать реструктурированный банк для возмещения средств, потраченных на его реструктуризацию. Подобная общая схема позволяет выделить три типа банковских кризисов.

Первый тип соответствует кризису, действующему на микроэкономическом уровне, вне зависимости от величины бюджетных расходов. Яркими примерами в этом смысле являются кризисы в США (1984–1991 гг.), Швеции (1990–1993 гг.), Финляндии (1991–1994 гг.) и во Франции (1991–1998 гг.). В этих случаях банкротство ограниченного числа банков не распространялось на всю финансовую систему и не вызвало крупномасштабного макроэкономического спада. В частности, открытый кризис ликвидности в Швеции вынудил центральный банк вложить в банковскую систему значительные средства. Однако за интервенцией центрального банка вскоре последовала четкая стабилизационная стратегия: обанкротившиеся коммерческие банки были национализированы и реструктурированы, тогда как вложения денег «повышенной эффективности» были нейтрализованы в течение последующих месяцев путем выпуска долгосрочных долговых обязательств. В итоге, несмотря на огромные финансовые ресурсы, мобилизованные для преодоления кризиса, он не оказал дестабилизирующего воздействия ни на инфляцию, ни на бюджетный сектор.

Второй тип банковского кризиса связан с гораздо более разрушительными последствиями и распространяется на макроэкономический уровень. Опыт Чили (1981–1984 гг.), вероятно, наиболее показателен. Первоначально банковский кризис вызвал спад в 13 % ВВП в 1982–1983 гг. Подавляющая часть банковской сферы была национализирована, а расходы государства на ее реструктуризацию до сих пор полностью не компенсированы. Недавний валютно-финансовый кризис в Юго-Восточной Азии (1997 г.) имеет много общих черт с чилийским, по крайней мере, на государственном уровне. Воздействие кризиса на экономическую активность, доходы и безработицу весьма заметно в таких странах, как Таиланд, Южная Корея и Индонезия. Резкий спад ожидается в краткосрочной перспективе, а расходы на реструктуризацию могут составить 15-20 % ВВП. Другой урок чилийского кризиса состоит в том, что политика реструктуризации финансового сектора и смягчение деструктивных последствий ограничения кредитования заметно влияют на развитие любой страны.

Макроэкономические потрясения при развертывании кризиса «чилийского типа» не вылились в полномасштабную бюджетно-финансовую дестабилизацию, ведущую к высокой инфляции, демонетизации экономики, что характерно для кризисов третьего типа.

Кроме трех основных типов банковских кризисов можно выделить ряд более конкретных форм их проявления.

Латентный кризис представляет собой ситуацию, когда значительная часть банковских институтов несостоятельна, но продолжает функционировать (в западной литературе такая ситуация характеризуется как bank distress).

Открытая форма кризиса – банковские банкротства, которым до Великой депрессии (1929–1933 гг.) предшествовала банковская паника, выражавшаяся в массовых изъятиях вкладов из банков. В кризисах последнего времени, главным образом благодаря системе страхования вкладов и различным формам явных и неявных гарантий со стороны государства, «набеги» вкладчиков на банки стали редкостью. В нынешних условиях переход кризиса из скрытой в открытую форму в значительной степени предопределяется спецификой институционально-правовой базы страны и мерами со стороны центрального банка и других регулирующих органов по отношению к проблемным банкам. В западной практике термин «банковский кризис» часто применяется именно к открытым формам кризиса47.

Системный банковский кризис означает несостоятельность большей части банковской системы.

Несостоятельность – неспособность банка выполнять условия контракта, заключенного с вкладчиками, в силу невыполнения обязательства заемщиками банка, контракта с банком, либо в результате обесценения банковских активов.

При открытой форме кризиса несостоятельность выражается в прекращении банками выдачи депозитов по требованию вкладчиков. Прекращение платежей по вкладам большим числом банков – наиболее явное проявление открытого системного кризиса.

Частичный, или локальный, кризис охватывает либо отдельные секторы банковской системы, либо отдельные регионы внутри страны.

Согласно Федеральному закону от 10.07.2002 № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (далее – Закон о ЦБ РФ) целями деятельности Банка России являются развитие и укрепление банковской системы Российской Федерации, а также обеспечение эффективного функционирования платежной системы. Регулирующей и надзорной функциям ЦБ РФ посвящена гл. Х Закона. Банк России обязан отслеживать финансовое состояние кредитных организаций, выявляя среди них такие, которые находятся на грани неплатежеспособности, либо уже являются неплатежеспособными.

Финансовое состояние кредитных организаций ЦБ РФ отслеживает на основании системы показателей-нормативов. В ст. 74 Закона ЦБ РФ перечисляются меры, которые ЦБ РФ может в рамках надзора применять по отношению к допускающим нарушения кредитным организациям. К данным мерам, в частности, относятся:

1) взыскание с кредитной организации штрафа в размере до 1 % размера оплаченного уставного капитала, но не более 1 % минимального размера уставного капитала, а также требование:

• об осуществлении мероприятий по финансовому оздоровлению кредитной организации, в том числе изменения структуры ее активов;

• о замене руководителей кредитной организации, перечень должностей которых указан в федеральном законодательстве;

• об осуществлении реорганизации кредитной организации;

2) изменение на срок до шести месяцев установленных для кредитной организации обязательных нормативов;

3) введение запрета на осуществление кредитной организацией отдельных банковских операций, предусмотренных выданной ей лицензией на осуществление банковских операций, на срок до одного года, а также на открытие ею филиалов на срок до одного года;

4) назначение временной администрации по управлению кредитной организацией на срок до шести месяцев. Порядок назначения и деятельности временной администрации устанавливается федеральными законами и издаваемыми в соответствии с ними нормативными актами Банка России;

5) введение запрета на осуществление реорганизации кредитной организации, если в результате ее проведения возникнут основания для применения мер по предупреждению банкротства кредитной организации, предусмотренные Федеральным законом от 25.02.1999 № 40-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве) кредитных организаций» (далее – Закон о банкротстве кредитных организаций), и др.

Центральное значение в системе правового регулирования процессов банкротства в российских кредитных организациях имеет Закон о банкротстве кредитных организаций. Этот закон не только регулирует процесс признания кредитной организации банкротом и связанные с ним процедуры, но и процессы, связанные с мерами по предупреждению банкротства.

Основные преимущества Закон о банкротстве кредитных организаций заключаются, в том, что этот Закон:

• признает необходимость применения ряда мер по предупреждению банкротства кредитной организации в ситуации, когда она еще не находится в состоянии неплатежеспособности (банкротства);

• содержит достаточно объемную и достаточно тщательно урегулированную систему мероприятий, направленных на предупреждение несостоятельности кредитных организаций.

Следует отметить особенности процедуры банкротства кредитной организации, связанные с тем, что, согласно ст. 182 Закона о банкротстве, при рассмотрении арбитражным судом дел о банкротстве кредитной организации принимается только решение об открытии конкурсного производства или об отказе в признании ее банкротом.

Закон дает определение банкротства кредитной организации – это признанная арбитражным судом ее неспособность удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Кредитная организация считается неспособной удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязанности не исполнены ею в течение 14 дней со дня наступления даты их исполнения и (или) стоимость ее имущества (активов) недостаточна для исполнения обязательств кредитной организации перед ее кредиторами и (или) обязанности по уплате обязательных платежей.

Особенностью банкротства кредитных организаций является то, что до применения собственно процедуры банкротства (конкурсного производства) Закон предусматривает ряд мер, направленных на предупреждение банкротства кредитных организаций. К таким мерам относятся следующие:

1) финансовое оздоровление кредитной организации;

2) назначение временной администрации по управлению кредитной организацией;

3) реорганизация кредитной организации.

Указанные меры осуществляются в случаях, когда кредитная организация:

• не удовлетворяет неоднократно на протяжении последних шести месяцев требования кредиторов (кредитора) по денежным обязательствам (обязательству) и (или) не исполняет обязанность по уплате обязательных платежей в срок до трех дней с момента наступления даты их исполнения в связи с отсутствием или недостаточностью денежных средств на корреспондентских счетах кредитной организации;

• не удовлетворяет требования кредиторов (кредитора) по денежным обязательствам (обязательству) и (или) не исполняет обязанность по уплате обязательных платежей в сроки, превышающие три дня с момента наступления даты их удовлетворения и (или) даты их исполнения, в связи с отсутствием или недостаточностью денежных средств на корреспондентских счетах кредитной организации;

• допускает абсолютное снижение величины собственных средств (капитала) по сравнению с их (его) максимальной величиной, достигнутой за последние 12 месяцев, более чем на 20 % при одновременном нарушении одного из обязательных нормативов, установленных Банком России;

• нарушает норматив достаточности собственных средств (капитала), установленный Банком России;

• нарушает норматив текущей ликвидности кредитной организации, установленный Банком России, в течение последнего месяца более чем на 10 %;

• допускает уменьшение величины собственных средств (капитала) по итогам отчетного месяца ниже размера уставного капитала, определенного учредительными документами кредитной организации, зарегистрированными в порядке, установленном федеральными законами и принимаемыми в соответствии с ними нормативными актами Банка России. В случае возникновения указанного основания в течение первых двух лет со дня выдачи лицензии на осуществление банковских операций к кредитной организации не применяются меры по предупреждению банкротства.