Экономика предприятия. Шпаргалка

По характеру участия фирмы в инвестиционном процессе выделяют : прямые инвестиции– инвестиции, которые подразумевают непосредственное участие фирмы-инвестора в выборе объектов вложения капитала; непрямые инвестиции – инвестиции, которые подразумевают участие в процессе выбора объекта инвестирования посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника.

65. Источники инвестиций

Инвестиции на уровне предприятия чаще всего рассматриваются как расходы, связанные с капиталообразованием.

Инвестиционная деятельность предприятия может финансироваться из разных источников. Разнообразие источников объясняется как нехваткой собственных ресурсов предприятия, так и различием интересов, преследуемых субъектами инвестиционной деятельности. Источники инвестиций на предприятии делятся на собственные и заемные.

В состав собственных источников инвестиций включают собственные финансовые средства (формируются в результате начисления амортизации на действующий основной капитал, отчислений от прибыли на нужды инвестирования, получения сумм, выплаченных страховыми компаниями и учреждениями в виде возмещения ущерба от стихийных и других бедствий); иные виды активов (основные фонды, земельные участки, промышленную собственность в виде патентов, программных продуктов, торговых марок); привлеченные средства в результате выпуска предприятием и продажи акций; средства, выделяемые вышестоящими холдинговыми и акционерными компаниями, промышленно-финансовыми группами на безвозвратной основе; благотворительные и другие аналогичные взносы.

В состав внешних источников инвестиций включают инвестиционные ассигнования из государственных бюджетов РФ, республики прочих субъектов Федерации в составе РФ, местных бюджетов и соответствующих внебюджетных фондов. Эти средства выделяются в основном на финансирование федеральных, региональных или отраслевых целевых программ (безвозмездное финансирование из этих источников фактически превращает их в источник собственныхсредств). Также внешними инвестициями являются: иностранные инвестиции, предоставляемые в форме финансового или иного материального и нематериального участия в уставном капитале совместных предприятий, а также в форме прямых вложений (в денежной форме) международных организаций и финансовых институтов, государств, предприятий (организаций) различных форм собственности и частных лиц (привлечение иностранных инвестиций обеспечивает развитие международных экономических связей); различные формы заемных средств, в том числе кредиты, предоставляемые государством и фондами поддержки предпринимательства на возвратной основе, кредиты банков и других институциональных инвесторов, других предприятий, векселя и другие средства.

При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования.

66. Понятие и принципы инвестиционной деятельности

Инвестиционная деятельность предприятия представляет собой вложение инвестиций, т. е. инвестирование и совокупность практических действий по реализации инвестиций. При этом инвестирование в создание и воспроизводство ОФ осуществляется в форме капитальных вложений: затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих предприятий. Для достижения более высокой эффективности вложений руководство предприятия обязано учитывать базовые принципы инвестирования.

Принцип предельной эффективности инвестирования. Каждое предприятие стремится к получению максимальной прибыли, организовывая производство таким образом, чтобы затраты на единицу выпускаемой продукции были минимальными. Предприятие будет продолжать свою деятельность, если при достигнутом уровне производства его доход будет превышать издержки производства. И оно прекратит производство, если полученный суммарный доход от продажи товара не превысит издержки производства.

Принцип «замазки». Инвестирование подобно работе с замазкой; свобода принятия решений сменяется все большей несвободой входе их реализации. Предприятие свободно принимать решение о том, какой станок покупать, арендовать его или производить самому, какую сумму кредита брать под эту операцию, на какой срок и под какие проценты. Но когда вы совершили все эти операции, то назад вернуться уже сложно. Для того чтобы это оборудование окупилось, его необходимо эксплуатировать в течение определенного периода времени, выплачивая при этом кредит и проценты по нему.

Принцип адаптационных издержек. Адаптационные издержки – это все издержки, связанные с адаптацией к новой инвестиционной среде. Платой за адаптацию является резкое снижение текущей доходности. Поэтому адаптационные издержки необходимо включить в расчет цены, по которой предприятие будет продавать новую продукцию. Чем больше эта цена может превысить цену предложения сырья, материалов, технологии, оборудования для производства, тем предпочтительнее данный вариант вложения капитала.

Принцип мультипликатора (множителя). Мультипликатор выражает реально существующую зависимость между отраслями, характеризует эти связи количественно. Мультипликатор дает возможность заранее знать время и экономическую силу конкретного воздействия, выгодно использовать эту информацию: прекратить невыгодное инвестирование и заняться новым бизнесом заблаговременно. Эффект мультипликатора ослабевает, затухает по мере удаления от отрасли – генератора спроса и доходности.

67. Эффективность инвестиций

Инвестиционные вложения предприятия должны приносить ему доход. На практике предприятия сталкиваются с необходимость выбора из целого перечня инвестиционных проектов. Методы оценки эффективности инвестиций делятся на простые методы и методы дисконтирования.

Простые методы позволяют достаточно быстро произвести оценку экономической эффективности. В качестве показателей, рассчитываемых простыми методами, используются удельные капитальные вложения на создание единицы производственной мощности или на единицу выпускапродукции; простая нормаприбыли проекта (в процентах).

Чистый дисконтированный доход (ЧДД), или чистая приведенная стоимость (NPV), представляет собой оценку сегодняшней стоимости потока будущего дохода. Он определяется как сумма текущих эффектов за весь расчетный период, приведенная к начальному шагу, или как превышение интегральных результатов над интегральными затратами.

Если в течение расчетного периода не происходит информационного изменения цен, или расчет производится в базисных ценах, то величина ЧДД для постоянной нормы дисконта (Эинт) вычисляется по формуле:

где Rt — результаты, достигнутые на t – м шаге расчета;

Зt — затраты, осуществляемые на том же шаге;

Т – горизонт расчета (равный номеру расчета, на котором производится ликвидация объекта).

Индекс доходности (ИД) представляет собой отношение суммы приведенных эффектов к величине капиталовложений:

С достаточной степенью точности индекс рентабельности можно определить как отношение дисконтированных прибылей и амортизационных отчислений к капитальным вложениям. Индекс доходности тесно связан с ЧДД. Он строится из тех же элементов, и его значение связано со значением ЧДД: если ЧДД положителен, то ИД > 1, и наоборот. Правило. Если ИД > 1, проект эффективен, если ИД < 1 – неэффективен.

Внутренняя норма доходности (ВНД) представляет собой ту норму дисконта (Евн), при которой величина приведенных эффектов равна приведенным капиталовложениям. Иными словами, Евн (ВНД) является решением уравнения:

Если ВНД равна или больше требуемой инвестором нормы дохода на капитал, то инвестиции в данный инвестиционный проект оправданны. Срок окупаемости проекта – время, за которое поступления от производственной деятельности предприятия покроют затраты на инвестиции.

68. Субъекты и объекты инвестиций

Инвестиции обеспечивают динамичное развитие фирмы и позволяют решать такие задачи, как расширение собственной предпринимательской деятельности за счет накопления финансовых и материальных ресурсов; приобретение новых предприятий; диверсификация деятельности вследствие освоения новых областей бизнеса. В составе объектов инвестирования могут быть представлены как реальные, так и финансовые объекты инвестирования. Инвестиционный процесс предполагает взаимодействие субъектов и объектов инвестирования.

Под субъектами инвестиционной деятельности понимают участников инвестиционного процесса на всех уровнях экономики. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть:

1)  инвестор , осуществляющий вложение собственных, заемных и (или) привлеченных средств в форме инвестиций; заказчики – инвесторы, а также физические и юридические лица, уполномоченные на то инвесторами, которые осуществляют реализацию инвестиционных проектов, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других субъектов инвестиционной деятельности, если иное не предусмотрено договором между ними;

2)  подрядчики – физические и юридические лица, которые выполняют работы по договору подряда и (или) государственному контракту, заключаемому с заказчиками;

3)  пользователи объектов инвестиционной деятельности (инвесторы, а также другие физические и юридические лица, для которых создаются объекты инвестиционной деятельности.

Объектами инвестиционной деятельности являются именно объекты инвестиций, то, во что вкладываются инвестиции. С одной стороны, объекты инвестиции выступают как инвестиционные ресурсы, характеризующие величину не использованного для потребления дохода. С другой стороны, объекты инвестиций представляют собой вложения (затраты), определяющие прирост стоимости капитального имущества.

Объекты вложения инвестиций различаются в зависимости от масштаба, сферы вложения, характера и содержания инвестиционного цикла, доли участия государства, эффекта использования. Объектами инвестиционной политики в Российской Федерации являются: вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды во всех отраслях народного хозяйства Российской Федерации; ценные бумаги; целевые денежные вклады. Кроме того, все объекты инвестиционной деятельности можно разделить на следующие группы: денежные средства и финансовые инструменты (например, целевые банковские вклады, паи, акции и другие ценные бумаги); материальные ценности (например, здания, сооружения, оборудование и другое движимое и недвижимое имущество).

69. Содержание и формы внешнеэкономической деятельности предприятия

В командно-административной экономике в СССР правом ведения внешнеэкономической деятельности обладало только государство в лице государственных организаций и предприятий. Необходимость ведения внешнеэкономической деятельности объясняется новыми возможностями, которые получают национальные предприятия: инвестициями, управленческими технологиями, кадровыми ресурсами и т. д.

Основными видами внешнеэкономической деятельности предприятия являются:

1) внешняя торговля (товары, услуги, интеллектуальная собственность, информация);

2) международное инвестиционное сотрудничество (инвестиции, кредитование, акции, обращаемые облигации, авторские права);

3) международное перемещение трудовых ресурсов (иностранных работников, специалистов);

4) международное производственное сотрудничество (передача лицензий на использование прав, продажа комплектующих, передача технологических линий, совместное проведение НИОКР, подрядная кооперация, создание совместных предприятий);

5) валютные и финансово-кредитные операции (казначейские векселя, депозитные сертификаты, иностранные банковские кредиты, государственное кредитование и приобретение прав собственности).

Внешнеторговая деятельность предполагает осуществление таких типов операций , как:

1) экспортная операция (продажа иностранному партнеру товара с вывозом его за границу);

2) реэкспортная операция (вывоз за границу ранее импортированного в страну товара без какой-либо дополнительной доработки);

3) импортная операция (приобретение у иностранного партнера товара и реализация его на внутреннем рынке страны);

4) реимпортная операция (ввоз в страну ранее экспортированного и не подвергшегося за границей переработке товара).

В процессе ведения внешнеэкономической деятельности могут создаваться следующие формы кооперации: лицензионное производство (передача зарубежному производителю права использовать ноу-хау на продукт и производить этот продукт на условиях оплаты определенного лицензионного сбора или лицензионного вознаграждения); управление по контракту (объектом экспортно-импортных операций выступают управленческие услуги); производство по контракту (подрядное производство) (зарубежное предприятие принимает на себя обязательства изготавливать на собственных производственных мощностях продукцию, приобретение которой гарантируется отечественной фирмой на основе долгосрочного договора); совместное предприятие (охватывает уже непосредственно взаимодействие систем собственности разных государств).

70. Риск в деятельности предприятия

Рыночные условия характеризуются высоким уровнем риска. Это связано с наличием конкуренции за ресурсы, за потребителя. Под риском понимают вероятность возникновения убытков или недополучения доходов по сравнению с прогнозируемым вариантом.

В хозяйственной деятельности возникают риски, разнообразные по многим свойствам. В связи с этим их можно классифицировать по различным критериям : по факторам возникновения: политические риски (обусловленные изменением политической обстановки, влияющей на предпринимательскую деятельность (закрытие границ, запрет на вывоз товаров в другие страны)); экономические риски (обусловленные неблагоприятными изменениями в экономике предприятия или в экономике страны).

По характеру учета риски делятся на внешние и внутренние.

Внешние (непосредственно не связанные с деятельностью предприятия или его контактной аудитории): страновой риск (связанный с финансовым положением целого государства, когда большинство его экономических агентов, включая правительство, отказываются от исполнения своих внешних долговых обязательств); валютный риск (связан с изменением валютных курсов); налоговый риск (связан с возможными изменениями налоговой политики государства).

Внутренние риски – это риски, обусловленные деятельностью самого предприятия него контактной аудитории: организационный риск (обусловленный недостатками в организации работы); ресурсный риск (нехватка рабочей силы, нехватка материалов, срывы поставок); портфельный риск (риск невыгодного вложения средств); кредитный риск (риск невыплаты заемщиком основного долга и процентов по нему в соответствии со сроками и условиями кредитного договора).

Риск может возникать по таким причинам, как: ограниченность, недостаточность материальных, финансовых, трудовых и иных ресурсов при принятии и реализации решений; невозможность однозначного познания объекта при сложившихся в данных условиях методах и уровне научного познания; относительная ограниченность сознательной деятельности человека, существующие различия в социально-психологических установках, идеалах, намерениях, оценках, стереотипах поведения.

Риск возникает как следствие решения следующим проблем : необходимости выбора новых инструментов воздействия на экономику в условиях перехода от экстенсивных к интенсивным методам развития; несбалансированности основных компонентов хозяйственного механизма: планирования, ценообразования, материально-технического снабжения, финансово-кредитных отношений.

71. Финансовые ресурсы

Финансовые ресурсы предприятия являются частью всего ресурсного потенциала предприятия. Их отличие от всех остальных ресурсов предприятия состоит в том, что они быстрее, чем остальные ресурсы, могут трансформироваться в другие виды ресурсов. Финансовые ресурсы обладают абсолютной ликвидностью. Обеспечение финансовыми ресурсами предприятий принципиально изменилось с переходом российской экономики на рыночные основы хозяйствования. При плановой экономике предприятия в случае неудачи могли рассчитывать на помощь государства с его системой перераспределения финансовых ресурсов. В современных условиях хозяйствования решение вопроса выживания и процветания находится в собственных руках.

Под финансовыми ресурсами предприятия понимается совокупность собственных денежных средств и поступлений извне, находящихся в распоряжении фирмы и предназначенных для выполнения ее финансовых обязательств, финансирования текущих затрат и затрат, связанных с расширением производства. Финансовые ресурсы используются предприятиями в процессе производственной, инвестиционной и финансовой деятельности. Они постоянно находятся в движении и в денежной форме пребывают лишь в виде остатков денежных средств на расчетных счетах в банках и в кассе предприятия. От величины финансовых ресурсов, инвестируемых в сферу производства, напрямую зависит рост объема производства и степень его эффективности.

По своему экономическому содержанию все экономические ресурсы предприятия могут быть разделены на собственные и заемные. В свою очередь собственные финансовые ресурсы предприятия могут формироваться за счет внутренних и внешних источников .

В состав внутренних источников финансовых ресурсов включают прибыль, остающуюся в распоряжении предприятия, которая распределяется решением руководящих органов на цели накопления и потребления; амортизационные отчисления, которые представляют собой денежное выражение стоимости износа основных средств и нематериальных активов и являются внутренним источником финансирования как простого, так и расширенного воспроизводства.

В состав внешних источников финансовых ресурсов включают дополнительную эмиссию ценных бумаг, посредством которой происходит увеличение акционерного капитала предприятия, а также привлечение дополнительного складочного капитала путем дополнительных взносов в уставный фонд; безвозмездную финансовую помощь; бесплатно передаваемые предприятиям материальные и нематериальные активы, включаемые в состав их баланса. Структура финансовых ресурсов влияет на финансовое состояние предприятия.

72. Анализ финансового состояния предприятия

Под финансовым состоянием предприятия понимают совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов.

Для оценки ликвидности баланса предприятия активы делятся на: наиболее ликвидные активы (А.,) равные сумме денежных средств и краткосрочных финансовых вложений; быстрореализуемые активы (Д2) равные сумме дебиторской задолженности и прочих денежных средств; медленно реализуемые активы (А3) равные сумме запасов и долгосрочных финансовых вложений минус расходы будущих периодов; труднореализуемые активы (А4) равные разнице внеоборотных активов и долгосрочных финансовых вложений. Пассивы делятся на: наиболее срочные обязательства (/!) равные кредиторской задолженности; краткосрочные пассивы ( П 2) равные сумме займов и кредитов и прочих краткосрочных пассивов; долгосрочные пассивы (/73) равные кредитоам и займом; постоянные пассивы ( П 4) равные всем статьям раздела баланса «Капитал и резервы». Баланс является ликвидным, если выполняется следующая система неравенств: А 1 ≥ П 1; А 2 ≥ П 2; А 3 ≥ П 3; А 4 ≤ П 4.

Показатели платежеспособности предприятия:

1) коэффициент текущей ликвидности: отношение всей суммы текущих активов, включая незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Нормативное значение – 2 для всех отраслей;

2) коэффициент быстрой ликвидности: отношение ликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия. Нормативное значение – 0,8–1;

3) коэффициент абсолютной ликвидности: отношение ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Нормативное значение – 0,2–0,25.

Показатели финансовой устойчивости:

1) коэффициент автономии отношении собственных средств к общей сумме источников (валюте баланса), нормативное значение 0,5;

2) коэффициент соотношения заемных и собственных средств: отношение сумм заемных и собственных средств, нормативное значение 1;

3) коэффициент маневренности: отношение собственных оборотных средств к общей сумме источников, норматив – 0,1;

4) коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами: отношение собственных оборотных средств к общей сумме оборотных средств, нормативное значение ≥ 0,1.

Показатели деловой активности предприятия:

1) коэффициент оборачиваемости активов: отношение выручки от реализации к сумме активов;

2) коэффициент оборачиваемости собственного капитала: отношение выручки от реализации к собственному капиталу;

3) коэффициент оборачиваемости оборотных средств: отношение выручки от реализации к сумме оборотных средств;

4) коэффициент оборачиваемости запасов: отношение себестоимости производства и реализации к сумме запасов.