Журнал «Компьютерра» № 47-48 от 19 декабря 2006 года (Компьютерра - 667-668)

Новые модели, наверное, разрабатывать уже нет смысла?

- Принципиально новых, с поддержкой новых протоколов, конечно, не появится. Но, с другой стороны, мы сейчас работаем над гибридными устройствами. В ближайшее время мы представим интернет-центр, имеющий сразу два WAN-интерфейса (Wide Area Network - в общем случае инфраструктура доступа в Интернет. - Прим. ред.): Ethernet - для подключения через домовые сети по выделенной линии и обычный 56К-модем - для dial-up-подключения через телефонную линию. То есть, попросту говоря, в интернет-центр будет встроен обычный аналоговый модем. Как и все интернет-центры ZyXEL, это устройство, будучи оборудовано четырехпортовым коммутатором и беспроводной точкой доступа, решает сразу целый комплекс задач по безопасному подключению жилища к Интернету, объединяя к тому же вашу компьютерную технику в локальную сеть. Такой интернет-центр можно купить «на вырост»: сначала пользоваться dial-up, а когда придет время, перейти на широкополосный доступ - это можно сделать легко и быстро. А если вдруг со скоростным подключением что-то случится, не придется лезть на шкаф за старым модемом. Причем, заметьте, чтобы получить доступ в Интернет, например, с беспроводного ноутбука или КПК, не потребуется ставить драйверы и заводить соединение - достаточно получить адрес в беспроводной сети (разумеется, пройдя аутентификацию).

Ничего себе! И все это в одном чипе или все же для каждой технологии будет свой?

- Разумеется, dial-up будет реализован отдельно. Но сейчас встроенный модем выглядит как одна небольшая микросхема, и, кстати, это полностью аппаратное решение. Если вы присмотритесь к начинке современного интернет-центра, на каждый функциональный блок - коммутатор, маршрутизатор, Wi-Fi - приходится по одному контроллеру. При использовании специализированных интегрированных микросхем и того меньше.

А что, если у человека появится возможность подключиться не через Ethernet, а по ADSL? Почему не сделать гибрид dial-up плюс ADSL?

- Разумеется, такое развитие событий тоже просчитывалось. И меньшее зло в данном случае - докупить ADSL-модем, потому что на практике Ethernet-маршрутизатор более универсален.

Тогда еще один резонный вопрос: когда мы увидим интернет-центры с двумя интерфейсами, предназначенные для подключения как по ADSL, так и по Ethernet?

- Эта идея давно витает в воздухе, и мы внимательно изучаем рынок. По нашим оценкам, пока такое устройство получается относительно дорогим и, скорее всего, не найдет широкого спроса.

А насколько дороже будет стоить грядущий гибрид по сравнению с аналогом, но без dial-up?

- Думаю, примерно на цену обычного модема. Только гибридным решением будет пользоваться гораздо удобнее, чем двумя устройствами по отдельности. На российском рынке ничего подобного сейчас нет, и продукт ZyXEL является результатом внимательного отношения компании к реальным потребностям людей. В январе 2007-го новая модель начнет поступать в продажу.

Эта модель разрабатывалась только для нужд постсоветского пространства или за его пределами dial-up’ом тоже пользуются?

- Существуют рынки, сходные по потребностям с российским. Отставание в развитии телекоммуникационной инфраструктуры наблюдается не только у нас. Например, в Турции те же проблемы, и dial-up там очень популярен. Однако эта модель сделана по спецификациям, предоставленным российским офисом ZyXEL, и по нашей настоятельной просьбе.

Когда я жил за границей, у меня был модем ZyXEL Comet, так вот никто из моих знакомых ничего подобного даже на картинках прежде не видывал. Там все просто - втыкаешь в компьютер софт-модем за двенадцать долларов, и он без проблем выдает 56 кбит/с. Могут ли бедные страны своими потребностями оправдать затраты на разработку и выпуск дорогих решений?

- Российского потребителя в массе своей особенно богатым назвать нельзя, однако ZyXEL занимает очень достойное место на рынке и имеет соответствующую репутацию. Дело ведь не в экономии: есть линии, где дешевые модемы просто не работают, и пробовать их по очереди обойдется дороже, чем купить один нормальный. Кроме того, не стоит забывать о корпоративном рынке, с которого ZyXEL и начинала. Ведь там решения из серии «сегодня работает, а завтра нет» просто неприемлемы. Мы всегда предлагаем решения, которые заведомо будут работать и которыми люди будут довольны. Часто бывает, что человеку в России продают модем, разработанный непонятно для какого рынка, и бедолага пытается как-то приспособить его для местной линии. В случае с продукцией ZyXEL люди ни с чем подобным не сталкиваются.

До определенного момента модемы ZyXEL были довольно дорогими, но вот в 99-м появился уже упомянутый ZyXEL Comet, который стоил в районе сотни долларов, что по тем временам было довольно дешево. Там еще использовался чипсет Rockwell. Скажите, с чем был связан этот шаг?

- ZyXEL начала производить модемы в эпоху, когда понятия «Интернет» вообще не существовало, и первые модели стоили порядка тысячи четырехсот долларов. Довольно долго мы развивались в нише профессиональных решений, и спрос на них был велик. Однако со временем центр спроса на модемы сместился в сторону dial-up-доступа к Интернету. Мы выпустили модель Comet для того, чтобы прощупать потребительский рынок, а когда поняли, что такие решения пользуются большой популярностью, разработали новые, более доступные наборы микросхем для модемов, предназначенных домашним пользователям. Так появилась линейка OMNI 56K. Фактически они мало чем отличались от профессиональных решений, просто мы убрали ряд специфических функций, которые дома уж точно не понадобятся. Линейка чипсетов обновлялась довольно часто, и теперь мы выпускаем шестое поколение. Разумеется, они гораздо меньше своих предшественников.

Вообще, ZyXEL была основана доктором Шан-И Чу, дабы продавать наборы микросхем, на которых работали четырнадцатикилобитные модемы. Например, легендарный ZyXEL 1496. Для своего времени наборы обладали уникальными характеристиками, но продать их тогда было непросто, поскольку никто не верил, что подобное качество будет востребовано. Поэтому было принято решение выпускать собственно модемы. Затем подразделение, разрабатывающее наборы микросхем, стало заниматься и беспроводными технологиями. Результаты их трудов можно встретить не только в продукции ZyXEL, потому что подразделение было выведено в отдельную компанию ZyDAS и сейчас является собственностью Atheros - ее R amp;D-центром. Нас это вполне устраивает, потому что производителей беспроводных решений на рынке не так много, и теперь наши отношения с Atheros значительно улучшились, благо в ZyDAS по-прежнему работают наши люди.

Касаемо же современных dial-up-решений - для них есть отличные наборы микросхем, и вкладывать силы и средства в разработку чего-то нового просто нет смысла. Лучше заняться чем-нибудь другим и перспективным.

В свое время модемы ZyXEL славились тем, что даже на «мертвых» линиях им удавалось обеспечивать довольно устойчивую связь. С переходом на ADSL набор проблем, связанных с качеством линий, несколько изменился, но все равно остался. Можно ли как-то бороться с ними аппаратными средствами?

- Конечно, можно. Если раньше был один частотный диапазон - до трех килогерц, то теперь их двести пятьдесят шесть, и в каждом есть что решать. Поэтому качественное оборудование все равно предпочтительнее всего остального. Наши пользователи, которые пишут отзывы на сайте ZyXEL.ru, это постоянно подтверждают.

Путей для улучшения ADSL-модемов тоже немало. Сейчас идет работа над новыми DSL-протоколами, которые будут еще быстрее, - например, VDSL2. Кроме того, должны появиться интегрированные чипсеты с поддержкой VDSL2 и ADSL2+, чтобы решения на их базе могли на коротких расстояниях работать по VDSL2, а на более длинных - на ADSL. Думаю, в ближайшем будущем - в 2007 или 2008 году - мы увидим их реальные воплощения. Вскоре должны появиться модемы, поддерживающие как Annex A, так и Annex B, и пользователю при подключении к охранной сигнализации не придется менять модем. Это что касается медного провода, а если говорить о домашних технологиях, то здесь должны появиться новые версии Wi-Fi, например 802.11n, передача данных через электрическую сеть, - в общем, самые разные технологии, позволяющие доставить контент пользователю наиболее удобным для него способом.

Мы уже несколько раз коснулись интернет-центров, когда говорили о dial-up’е. Что это за устройства? Для кого они?

- Интернет-центры - это устройства для объединения в сеть всех имеющихся у пользователя сетевых устройств и для обеспечения совместного доступа в Интернет - как по проводам, так и без них. Ваши компьютеры, включая КПК и ноутбук, смогут обмениваться файлами и совместно использовать сетевой принтер. Еще интернет-центры поддерживают интерактивное телевидение и работают с интернет-телефонией. В интернет-центрах также уделяется внимание защите сетевого подключения - подключенные устройства «прикрыты» межсетевым фильтром с механизмом SPI (Stateful Packet Inspection - контроль пакетов с учетом состояния протокола. - Прим. ред.), что позволяет получить неплохую защиту от атак без усилий со стороны пользователя. Сюда же относятся удобство подключения и настройки. Не нужно покупать несколько отдельных устройств и думать над тем, будут ли они работать друг с другом, а потом тратить вечера на ручную настройку каждого устройства. В интернет-центре все разработано с расчетом на оптимальное взаимодействие отдельных модулей. Таким образом, интернет-центры - это устройства для самых обычных людей, которым просто-напросто нужен удобный доступ в Интернет.

Удобство! О нем-то я и хотел поговорить, ведь сейчас завлечь потребителя голыми цифрами уже не так просто. Делает ли ZyXEL что-то еще на этом поприще?

- Мы прекрасно понимаем, что имеем дело с нормальными людьми, которые хотят пользоваться Интернетом, но при этом не испытывают ни малейшего желания идти на курсы, чтобы научиться настраивать модем. Поэтому очень важно создать понятный каждому интерфейс, над чем мы и работаем уже больше года. В ZyXEL разработана программа быстрой настройки NetFriend, которая позволяет настроить подключение к Интернету, защищенную беспроводную сеть и ТВ-приставку примерно за десять минут. Пользователь достает из коробки модем или интернет-центр, подключает провода, запускает NetFriend, и через десять минут у него все работает. В настоящее время NetFriend’ом комплектуются все потребительские ADSL-решения. При этом важно понимать, что мы не ставим задачи заменить привычный веб-интерфейс - NetFriend является дополнением к нему, позволяющим быстро подключиться к Интернету тем людям, которые в компьютерах практически не разбираются или у которых нет времени на ручную настройку. В базе NetFriend’а содержатся данные обо всех российских (и не только) провайдерах, и достаточно лишь выбрать город, провайдера, тариф и ввести пароль с логином.

В наших планах - добавить технологию NetFriend не только в ADSL-устройства, но и в те, что работают с Ethernet и Voice-Over-IP. А в будущем - и с WiMАХ. Добавлю, что мы отслеживаем особенности российских провайдеров и выпускаем устройства, их учитывающие. Например, у нас скоро появятся интернет-центры, рекомендованные для использования в сети «Корбина Телеком», у которой VPN-сервер находится за шлюзом и в другой сети (девяносто процентов Ethernet-роутеров не могут правильно работать в таких условиях). Эти интернет-центры также будут поддерживать технологию быстрой настройки NetFriend.

Интернет становится доступнее и доступнее в плане цены, а наша задача - снять технические ограничения, которые не позволяют многим людям, опасающимся устройств сложнее телевизора, подключиться к Сети.

А по каким каналам вы получаете мнения своих пользователей и узнаете об их чаяниях?

- У нас существует целая система информационно-технической поддержки, для которой выделен отдельный офис в Москве. Связаться с ним можно различными способами.

Первый - это звонок по телефону, причем во всех странах, где мы работаем, есть бесплатные номера. Это означает, что человеку из Хабаровска не придется платить за межгород, чтобы решить какой-то вопрос. Причем не обязательно быть обладателем модема от ZyXEL, чтобы позвонить в Службу поддержки, - многие просто хотят уточнить, например, будет ли конкретное устройство работать с их провайдером.

Второй - это интерактивная система консультаций [http://zyxel.ru/support]. Надо понимать, что спектр нашей продукции довольно широк, от операторского до пользовательского, а значит, и круг задаваемых вопросов немаленький. Кто-то может поинтересоваться, а почему у него вон там лампочка не горит, кому-то надо помочь с тонкой настройкой коммутатора операторского уровня. Поэтому мы создали специальную систему, где по каждому возникшему вопросу открывается так называемый кейс [От английского case - случай]. Это не форум или конференция, нет. На каждый кейс назначается конкретный инженер, который ведет его от начала и до конца. Кейс может закрыть только человек, который его создал, а я могу в любой момент проверить, насколько эффективно наши инженеры отвечают на поставленные вопросы. Их пятнадцать человек, они работают посменно. Если одному не удается справиться, созываются совещания сотрудников, а если и у них не получается обуздать проблему, информация о ней передается наверх, вплоть до штаб-квартиры. На практике это означает, что каждый человек получает индивидуальную техническую поддержку. Над ним никто не издевается, советуя почитать инструкцию, англоязычный FAQ или что-то в этом роде, - такие подходы мы не приемлем. Кроме того, каждый обратившийся может выставить оценку качеству техподдержки, и если у кого-то из инженеров количество отрицательных оценок слишком велико, мы с ним это обязательно обсудим.

Добавлю, что вся переписка сохраняется, и если вдруг обнаруживается, что речь идет о какой-то аппаратной неисправности, пользователю не придется в сервисном центре заново объяснять суть сложностей - сотрудник уже имеет на руках всю необходимую информацию, и работа продолжается ровно с той точки, где закончилось общение через сайт. Кстати, система интерактивных консультаций ежедневно обрабатывает сотни вопросов.

Еще на нашем сайте можно зарегистрировать купленное устройство, за что ZyXEL предоставляет дополнительный год гарантии к трем стандартным. При желании во время регистрации можно заполнить небольшую анкету, из которой мы получаем представление о портрете нашего пользователя, о его потребностях, о том, насколько ему понравилась или не понравилась покупка…

И пожалуй, последний способ - это оставить отзыв о продукции или работе службы сервиса при помощи специальных форм на сайте, где достаточно указать лишь имя, город и e-mail.

Мы задали вопрос, насколько легко дозвониться в Службу поддержки ZyXEL. У «Стрима», к примеру, она тоже неплохая, но только ждать ответа оператора приходится по часу. За окном середина рабочего дня. Максим при нас набирает номер, и инженер техподдержки ответил ему через двадцать шесть секунд.

- Знаете, ведь пользователи того же «Стрима» могут позвонить и нам. Если вопрос не в самой линии, а в оборудовании, мы поможем. У нас есть режим для людей, которые слабо разбираются в технике: одним нажатием кнопки NetFriend собирает абсолютно всю необходимую информацию об устройстве, компьютере, к которому оно подключено, о состоянии линии - и отправляет ее инженеру в сервисный центр в виде ZIP-архива. Это экономит и время, и нервы на обоих концах провода.

Существует статистика, что служба поддержки оператора мобильной связи получает примерно в пять раз меньше звонков, чем интернет-провайдер. Это во многом связано с тем, что если телефон включил - и все сразу работает, то в случае с Интернетом все пока не так просто. Так вот наша задача - сделать доступ в Интернет максимально простым для обычного человека.

Завершая наш разговор, хотелось бы услышать несколько слов о том, что представляет собой сегодня компания ZyXEL.

- Я хотел бы сказать несколько слов, с которых, возможно, стоило начать нашу беседу. ZyXEL - это компания, которая выпускает полный спектр оборудования для доступа в Интернет. Технологии меняются, но данная идея остается неизменной. Причем речь идет не только об абонентском оборудовании - ZyXEL выпускает решения и для операторов связи. Какая бы технология всерьез ни появлялась на рынке, мы будем выпускать оборудование, эффективно с нею работающее. Потому что для провайдера любая технология - это в первую очередь бизнес, и мы предоставляет решения, позволяющие сделать его успешным. А для рядового пользователя доступ в Интернет должен стать максимально простым и доступным каждому, и мы в ZyXEL делаем для этого все возможное и необходимое.

РЫНКИ: ПИФ-паф. Коллективные инвестиции в онлайне: первые опыты

Автор: Родион Насакин

Паевые инвестиционные фонды (ПИФы) достаточно быстро стали одной из наиболее популярных форм частного инвестирования в России. По данным сайта Investfunds.ru, сотрудники которого отслеживают динамику рынка, суммарная стоимость чистых активов отечественных фондов сейчас превышает 380 млрд. рублей (пять лет назад было 7 млн. рублей). Финансовая пресса констатирует бум, а аналитики рисуют радужные прогнозы, предсказывая не менее активный интерес граждан к ПИФам в ближайшие годы.

Рано или поздно управляющие компании (УК), разворачивающие все новые и новые маркетинговые акции, должны обратить внимание на возможность онлайн-управления паями. По сути, возможность проводить весь цикл операций - от оформления заявки на приобретение до погашения через Интернет, дает УК дополнительное конкурентное преимущество. К тому же онлайн-сервис позволяет расширить потенциальную аудиторию компании за счет привлечения клиентов, географически удаленных от офисов продаж.

Одновременно с тем в случае достаточно массового распространения интернет-услуг по ПИФам пайщики получат возможность выбирать УК, исходя исключительно из предлагаемых условий, без региональных ограничений. Однако пока компании зачастую ограничиваются предоставлением информационных сервисов.

Голос рынка

Основной целью при запуске услуги «Интернет-ПИФинг» было предоставить инвестору возможность дистанционного доступа к операциям с паями публичных фондов под управлением УК «Мономах». А оценивая более глобально - сделать управление личными инвестициями более удобным и доступным. Ведь что нужно сделать рядовому пайщику в общем случае для того, чтобы купить/погасить/обменять паи? Прийти лично в управляющую компанию, то есть потратить какое-то количество времени и приложить усилия. Можно, конечно, кому-то доверить эти процедуры или действовать посредством почтовых отправлений, если такое предусмотрено правилами фондов, но едва ли эти пути ведут к сокращению затрат времени или сил. А с услугой «Интернет-ПИФинг» инвестору, владеющему сертификатом электронно-цифровой подписи, достаточно лишь включить компьютер и войти в Интернет. Оперативно и удобно.

Спрос на эту услугу есть - это подтверждается как собственно наличием все новых и новых подключений электронных клиентов, так и географией этих подключений. За 6 месяцев - с июня по декабрь - число электронных клиентов возросло на треть, а их активы увеличились вдвое. Ключи ЭЦП электронным клиентам выдавали как собственные офисы УК «Мономах» в Москве и Новосибирске, так и более двух десятков банков в регионах - от Краснодара до Южно-Сахалинска. Можно констатировать, что первые результаты работы сервиса «Интернет-ПИФинг» вполне согласуются с концепцией и обоснованием запуска этой услуги.

Управление счетами через Интернет предлагают многие банки, но их программные продукты всегда ориентированы лишь на собственное использование, без обеспечения сторонних услуг. А технологическая площадка Faktura.ru позволяет более широкое функционирование. Одна из особенностей «Интернет-ПИФинга» - воспроизводимость данного сервиса другими компаниями на той же технологической базе. Было принято решение, что это наиболее правильный подход. Ну а дальше была большая и кропотливая совместная работа, в которой, кстати, существенную роль сыграл Первый специализированный депозитарий, также выступающий участником проекта.

Мировая практика, разумеется, существует. Но при этом во многих странах механизм различных, в том числе финансовых, операций через Интернет отлажен и действует уже давно, а у нас законодательство об электронно-цифровой подписи работает пока «со скрипом». Обращение паев на вторичном рынке через Интернет предлагают многие брокерские компании, но это принципиально другая услуга.

Безусловно, «Интернет-ПИФинг» как актуальный и востребованный сервис получит дальнейшее развитие. То, что инвесторы готовы к новым технологиям в коллективных инвестициях, - это факт, и таких инвесторов становится все больше.

Алексей Катков,

ведущий специалист по связям с общественностью УК «Мономах»

Первый опыт

Отечественный проект по онлайн-управлению паями впервые был запущен год назад в компании «Мономах». 17 ноября 2005 года российский биржевой регулятор - Федеральная служба по финансовым рынкам (ФСФР) - зарегистрировала изменения в правилах двух фондов: «Мономах-Перспектива» и «Мономах-Энергия», предусматривающие возможность управления паями через Интернет. Неделю спустя УК объявила о начале работы сервиса «Интернет-ПИФинг» на базе технологической платформы Faktura.ru.

Клиентам предоставляется возможность удаленного доступа к операциям с вышеуказанными ПИФами с помощью ЭЦП. Партнерство с межбанковским процессинговым центром Faktura.ru как раз и обусловлено необходимостью использования уже отлаженной технологии цифровых подписей. Среди используемых защитных средств электронных документов, помимо стандартного набора из систем сетевой безопасности и защиты серверных ОС, можно отметить технологию открытых ключей (Public Key Infrastructure) и ПО «ЦФТ-Электронный документ».

Пользователям предоставляется возможность оформлять анкеты и заявки на приобретение паев, осуществлять их обмен и погашение, а также получать консолидированную информацию о состоянии своих финансовых активов. «Интернет-ПИФинг» позволяет оплачивать паи через систему интернет-банкинга, в том случае если у клиента есть счет в одном из банков-участников Faktura.ru (всего таковых - 196, с перечнем можно ознакомиться на http://faktura.ru/scdp/page?als=47462). Для регистрации в системе пользователю необходимо так называемое соглашение об электронном документообороте, бланк которого можно скачать на сайте компании, заполнить и отослать по e-mail. С момента получения клиентом уведомления от УК договор считается заключенным. Впрочем, можно просто посетить офис УК в Москве или Новосибирске, где и получить ключи ЭЦП.

Для пользователей межбанковской площадки новый сервис «Мономаха» выглядел, как появление еще одной функции, в дополнение к погашению кредитов, денежным переводам, оплате коммунальных услуг и сотовой связи. Поскольку у Faktura.ru на тот момент уже была определенная база постоянных пользователей интернет-банкинга, выбор системы в качестве технического провайдера «Интернет-ПИФинга» должен был помочь УК не только решить проблемы с ЭЦП, но и поспособствовать быстрому набору первых онлайн-клиентов.

Интересно, что при запуске проекта представители «Мономаха» выражали уверенность в том, что прецедент простимулирует конкурентов на аналогичные действия, и опыт работы с тем или иным процессинговым центром будет воспроизведен другими УК. Faktura.ru в описании сервиса изначально позиционировала «Интернет-ПИФинг» в качестве сервиса для удаленного доступа к услугам УК, то есть предусматривала возможность сотрудничества с другими участниками рынка. Одновременно с тем в «Мономахе» допускали возможность работы с иными процессинговыми системами, если от последних поступят соответствующие предложения.

Пассивные инвесторы

Паевой инвестиционный фонд - одна из форм коллективного инвестирования, наряду с негосударственными пенсионными фондами (НПФ) и общими фондами банковского управления (ОФБУ). Вкладывая деньги в ПИФ, частный инвестор получает паи - именные ценные бумаги, которые удостоверяют долю их владельца в имуществе фонда. Количество купленных паев определяется по стоимости пая на дату зачисления денег с точностью до шестого знака после запятой. ПИФ находится под контролем управляющей компании, задача которой обеспечить пайщикам доход, инвестируя их средства в акции, облигации, недвижимость и другие инструменты.

Клиент может перепродать свой пай на бирже (как на вторичном рынке), обменять его или погасить - то есть продать его в УК по текущей цене. Необходимо уточнить, что не всегда можно обменять пай одного ПИФа на пай другого. Такая возможность прописана в правилах фонда. Необходимость обмена возникает, например, при неблагоприятной конъюнктуре фондового рынка - когда лучше перевести средства в работу с менее рискованными финансовыми инструментами. Кроме того, обмен на паи другого фонда может предлагаться при ликвидации ПИФа. Помимо классификации по финансовым инструментам, ПИФы подразделяются на открытые, интервальные и закрытые. Пай в открытом ПИФе можно погасить в любое время. В интервальном только в определенные периоды. В закрытом - по истечении срока, указанного в договоре пайщика с УК.

Тяжелая шапка Мономаха

Гоблины не любят ПИФы

Самыми активными инвесторами в Wizards World оказались эльфы, на которых пришлось 37% совершенных сделок. За ними следуют люди (36%) и замыкают тройку гномы с 11%. А вот орки, гоблины и тролли продемонстрировали расовый консерватизм по отношению к ПИФам c 7%, 5% и 4% соответственно.

Повального перехода компаний в онлайн так и не случилось, хотя представители Faktura.ru одно время и упоминали, что ведут переговоры с другими участниками рынка ПИФов. УК все больше присматривались к успехам инноватора, ограничиваясь предоставлением пайщикам необходимой справочной информации через Интернет и другими сервисами информационной направленности. Да и сам «Мономах» пока еще не смог вывести «Интернет-ПИФинг» в разряд относительно массовых финансовых онлайн-услуг, и расценивать его правильнее в качестве имиджевого проекта. К апрелю количество подключившихся к услуге пользователей достигло ста человек. Компания преподнесла эту новость в позитивном ключе, указывая на возрастающий интерес со стороны частных инвесторов, успех первой стадии проекта и благоприятные перспективы. Также оптимизм несколько подогревался тем фактом, что «юбилейный» клиент получил сертификат ЭЦП в набережночелнинском филиале Татфондбанка, то есть достаточно далеко от тех регионов, с населением которых УК работает в офлайне. Однако если вдуматься, сотня пользователей за почти полгода работы сервиса - это не так много, если учесть какими темпами все это время росла активность пайщиков и число новоиспеченных инвесторов в целом по рынку.

Справедливости ради стоит отметить, что все это время в «Мономахе» работали над популяризацией «Интернет-ПИФинга». В частности, уже в декабре 2005 года компания сделала сервис доступным для всех своих фондов, параллельно снизив минимальный размер суммы для инвестирования - до 30 тысяч рублей при первоначальном приобретении паев и 5 тысяч рублей - при повторном. То есть «Мономах», как, впрочем, и другие УК, старается сделать ПИФы доступным и привычным финансовым инструментом для самых широких масс, однако представители последних, похоже, пока не готовы в массе своей переносить процесс инвестирования в Сеть.

При этом стоит учесть, что относительно легко привыкают пользоваться новыми финансовыми сервисами в Сети жители столицы и Петербурга, но в этих городах разнообразные «паевые супермаркеты» и так встречаются на каждом шагу (практически в любом торговом центре), да и скудным выбор предложений УК не назовешь. В регионах у потенциальных пайщиков альтернатив действительно меньше, но проникновение Интернета, а значит, и энтузиазм пользователей в отношении подобных онлайн-сервисов, там значительно слабее. К тому же недоверие к финансовым онлайн-инструментам пользователи обычно преодолевают, делая пробную транзакцию на относительно скромную сумму. И далеко не каждый решится на «тестирование», которое обходится в 30 тысяч рублей. К тому же приобретение сертификата ЭЦП - тоже не бесплатная услуга.

Можно вспомнить, как долго в России приживались интернет-банкинг и интернет-трейдинг. При этом онлайн-управление банковским счетом по сей день остается уделом достаточно продвинутых клиентов, а торговля на фондовом рынке - вообще далекая экзотика для среднестатистического жителя страны. Правда, интернетчики довольно активно пользуют свои силы в валютном трейдинге на Forex через многочисленные интернет-конторы, но это, во-первых, особый случай, а во-вторых, такие опыты приводят, большей частью, к удручающим результатам. «Интернет-ПИФинг» и его аналоги действительно удобны и теоретически могут пользоваться таким же спросом, как, скажем, онлайн-банкинг, но только в том случае, если за дело возьмутся и другие УК. А они смотрят на успехи «пионеров». В итоге образуется классический заколдованный круг. Разорвать его сможет, по всей видимости, только ужесточающаяся конкуренция на рынке. По мере проникновения ПИФов среди населения и, соответственно, усиления соперничества между компаниями, онлайн-опыты неизбежно начнут предприниматься в массовом порядке, а в конце концов, возможно появление и «мобильного ПИФинга».

Подводные камни

Перво-наперво любой консультант из УК честно предупреждает потенциальных пайщиков, что предшествующий рост стоимости инвестиционных паев не означает, что аналогичный рост будет наблюдаться в будущем. В финансовой прессе достаточно часто публикуются рейтинги ПИФов, и даже в самых поверхностных из них в обязательном порядке указывается такой параметр как соотношение «доходность/риск». Традиционной мерой риска является стандартное отклонение средней доходности фонда (волатильность). Есть и коэффициенты, рассчитываемые более сложными формулами. В частности, наиболее широко признанным можно назвать коэффициент Шарпа (он же коэффициент reward-to-variability ratio - «доходность-разброс») - отношение превышения доходности фонда над доходностью безрискового актива к стандартному отклонению (риску портфеля фонда).

Кроме того, при выборе УК стоит внимательнее присмотреться к условиям погашения ПИФов. В частности, к размеру комиссионных, взимаемых с пайщика при его выходе из фонда - это, как правило, 0,75-1,5% от забираемой суммы на день погашения. Также стоит уточнить место вывода средств, а лучше всего завести счет для поступления денег в банке, принадлежащем тому же финансовому холдингу, что и УК. Это избавит от комиссии за перевод. И наконец, стоит уточнить, как долго идет погашение. Дело это не моментальное и по закону может занимать до пятнадцати дней, хотя на практике происходит быстрее (в среднем около недели). Причем калькуляция идет не в день подачи заявки, а по дню выдачи средств. Хотя слухи, что некоторые УК стараются подгадать снижение стоимости пая, вызванное общей коррекцией фондового рынка, чтобы минимизировать выплаты.

ПИФы для людей и орков

Неприятная специфика закрытий

Согласно закону «Об инвестиционных фондах» УК имеет право в любой момент ликвидировать или реорганизовать фонд, причем случается это довольно часто, и даже самые крупные участники рынка - не исключение. Обычно, компания распродает активы закрываемого фонда и выплачивает пайщикам компенсацию, исходя из текущей стоимости паев. Проблема в том, что момент ликвидации далеко не всегда получается удачным. Например, он может прийтись на обвал на фондовом рынке, и если в обычной ситуации достаточно переждать неблагоприятный период, то при закрытии инвесторы получают минимальную выручку за обесцененные активы. Кроме того, в период ликвидации, которая может продолжаться до трех месяцев, вкладчик не может распоряжаться своими деньгами. При этом в процессе закрытия фонд практически не получает доходов, но все комиссии: УК, спецдепозитария и регистратора по-прежнему взимаются с инвесторов.

В апреле нынешнего года перенести часть операций в онлайн решился еще один игрок на рынке ПИФов - УК «Финам-Менеджмент», подразделение холдинга «ФИНАМ», известного своей слабостью к интернет-проектам. Напомню, что именно «ФИНАМ» в свое время купил крупный сервис знакомств в Рунете Mamba.ru и финансировал разработку платежной системы MoneyMail (она же «Деньги@mail.ru»). Компания не стала подключаться у Faktura.ru (и, видимо, зря), а разработала собственный ПИФ-софт. Сервис называется «Личный интернет-кабинет пайщика» и состоит из двух основных частей: системы управления паями, представляющей собой систему электронного документооборота, и пользовательского интерфейса. «Кабинет пайщика» позволяет подавать через Интернет заявки на обмен и погашение паев, а также получать различную информацию по своему вкладу. В частности, пайщик может просмотреть структуру своего портфеля паев на заданную дату и ознакомиться с динамикой его доходности за выбранный временной период.

Со временем в «ФИНАМе» планируют наращивать функциональность приложения. Например, появится возможность сравнения динамики доходности портфеля паев с изменением индекса РТС. Это достаточно востребованная функция, поскольку качество работы управляющих оценивается именно с учетом общего состояния фондового рынка. В частности, успешными действия УК можно считать в том случае, если рост стоимости пая превышает соответствующий показатель биржевого индекса. В то же время, если доходность ПИФа снижается на те же проценты, что и индекс, значит, причина кроется исключительно в неблагоприятной конъюнктуре рынка, а не в неумелой работе управляющих. Хотя наиболее способные и/или удачливые УК иногда выводят изменение стоимости пая в плюс даже при падении индекса. Очевидно, что и покупать паи лучше в моменты спада на фондовом рынке, который тянет за собой и почти все ПИФы.

Можно отметить, что в отличие от «Мономаха», «ФИНАМ» своим онлайн-сервисом не запустил нового канала привлечения пайщиков, остановившись на повышении удобства работы уже существующих клиентов. Для приобретения паев необходимо все же посетить офис. На момент открытия «Кабинета», удаленная работа была доступна для наиболее популярных ПИФов «Финам Первый» и «Финам Облигационный», но компания с самого начала сообщала о намерении сделать доступными через онлайн всю линейку фондов.

Процедура подключения к сервису выглядит достаточно громоздкой. Клиент должен скачать с сайта бланк заявления, заполнить, распечатать, подписать, после чего заверить у нотариуса свою подпись и отослать распечатку по офлайн-почте. После получения пайщику на e-mail отправляют либо дистрибутивы ПО (Admin PKI и Inter Pro Client) и конфигурационный файл, либо ссылку для закачки всего этого хозяйства. Далее клиент должен сгенерировать ключи ЭЦП и сделать запрос на получение сертификата в Admin PKI. И, наконец, для завершения регистрации необходимо распечатать специальный акт, подписать и вновь отправить бумажной почтой. Даже чтение такой инструкции несколько утомляет, что уж говорить о пошаговом выполнении всех перечисленных пунктов. После столь мудреной процедуры подключения достоинства комфортной работы с паями через Сеть несколько блекнут. Причем оправдать подобную схему требованиями законодательства нельзя, поскольку тот же «Мономах» не требует подобных ухищрений с бумажной почтой и нотариальными подтверждениями. Помимо собственно управления паями «ФИНАМ» отметился рядом других интернет-проектов, связанных с ПИФами. В частности, компания организовала регулярные онлайн-конференции, в ходе которых пайщики могли задать вопросы своим управляющим менеджерам. А в октябре «Финам» провел довольно оригинальную маркетинговую кампанию в сотрудничестве с издателем многопользовательских онлайн-игр (MMOG) «Веб Интерактив Ворлд» по популяризации ПИФов среди геймеров. На первом этапе кампании в популярную игру Wizards World были привнесены возможности коллективного инвестирования. Выбор виртуальной вселенной не был случайным. Средний возраст геймеров составляет 28 лет, причем около 10% работают в финансовой сфере, и «Финам» рассчитывает, что новый проект позволит привлечь внимание этой аудитории к УК холдинга.

В игровом мире существует «Банк», который управляет всеми процессами, связанными с обращением виртуальной «валюты» - WWM. Это «учреждение» выдает кредиты игрокам, испытывающим материальные трудности во вселенной MMOG, и с недавних пор предлагает возможность приобретения виртуальных паев. Специфика созданного в Wizards World игрового механизма заключается в том, что динамика доходности и ПИФов изменяется аналогично их реальным прототипам под управлением УК. В общем, менеджеры «ФИНАМа» попробовали применить классический педагогический принцип обучения в игре. Если в России подобные маркетинговые ухищрения выглядят достаточно необычно, то на Западе, а также в Корее и Японии кампаниями самых разных корпораций в MMOG никого уже не удивишь, причем в последнее время все чаще наблюдается тенденция перехода рекламодателей от стандартного пассивного product placement к его социально-активной реализации. Насколько эффективным покажется этот подход в Рунете, покажет время. За первую же декаду продаж виртуальных ПИФов свои «кровные» инвестировали около 1200 участников.

Голос рынка