Антикризисная книга Коммерсантъ' a

По итогам вчерашнего совещания у президента России Дмитрия Медведева было решено выделить банкам субординированные кредиты на сумму до 950 млрд руб. сроком не менее чем на пять лет. «По общей сумме она может быть разбита… на следующие позиции: Сбербанку – до 500 млрд руб., ВТБ – до 200 млрд руб., Россельхозбанку – до 25 млрд руб. и другим банкам на сумму до 225 млрд руб.», – заявил Дмитрий Медведев. Кроме того, чиновники обещают упростить порядок взыскания задолженности, обеспеченной залогом, а также порядок реорганизации банков. Президент попросил правительство «еще раз доработать» все эти предложения и внести на рассмотрение правительства в самые короткие сроки.

Субординированный кредит Сбербанку будет выделен напрямую из Центробанка, а кредиты ВТБ, Россельхозбанку и другим банкам – из средств правительства через Внешэкономбанк, пояснил после совещания вице-премьер Алексей Кудрин. Он отметил, что правительство возьмет 450 млрд руб. на субординированные кредиты банкам в одном из суверенных фондов. Господин Кудрин также объяснил, как будет осуществляться поддержка коммерческих банков. «За счет средств бюджета будет предоставлена возможность любому коммерческому банку, имеющему соответствующий рейтинг, получить кредит в размере 15 % уставного капитала при условии, что 30 % будут предоставлены акционерами», – пообещал господин Кудрин. Таким образом, на каждый государственный рубль акционеры банков должны гарантированно найти два своих. По его словам, деньги будут предоставляться поэтапно траншами. Еще один инструмент пополнения ликвидности – беззалоговые кредиты в ЦБ – более 100 банков смогут получить к середине ноября, заверил Алексей Кудрин.

Большую часть средств получат госбанки, которых правительство сделало посредниками в реализации антикризисных мер. «Госбанки получали деньги и прежде, когда принимался первый пакет спасительных мер. Но проблема в том, что эти средства не распределяются по финансовой системе, их стоимость недоступна для большинства игроков», – отмечает управляющий директор Тройки Диалог Евгений Гавриленков.

Экономике открыли кризисную линию

13.10.2008. Госдума приняла ПАКЕТ ЗАКОНОПРОЕКТОВ, оформляющий большую часть составляющих плана правительства России по преодолению финансового кризиса. Стоимость российского аналога плана Полсона составляет до 2,45 трлн руб., или 5,5 % ВВП. Меры ЦБ и Минфина сравнимы по масштабам с планом, таким образом, общая стоимость кризиса для правительства России в течение года может достигнуть 10 % ВВП.

Пакет можно разделить на пять частей, адресованных пяти получателям. Это корпоративный сектор, банковская система в целом, фондовый рынок, частные вкладчики банков, системообразующие банки.

Решение проблем корпоративного сектора план предполагает осуществлять исключительно через Внешэкономбанк: в законе «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ» закреплено право ЦБ до 31 декабря 2009 года предоставлять Внешэкономбанку кредиты на сумму до $50 млрд для погашения и обслуживания кредитов, полученных российскими юрлицами от нерезидентов до 25 сентября. Поправки, предполагающие разрешение проблем SPV российских компаний, в законе не зафиксированы. По данным ЦБ о внешнем долге на 1 июля, пакет покрывает около 11 % негосударственного долга ($488,3 млрд) без процентов ($73,5 млрд), до 64,1 % частной задолженности на два ближайших квартала ($77,8 млрд с учетом процентов) и до 38,3 % погашаемых кредитов на год вперед, до четвертого квартала 2009 года ($130,5 млрд).

Банковской системе в целом пакет предлагает субординированные долгосрочные кредиты ЦБ через Внешэкономбанк на сумму до 225 млрд руб. Внешэкономбанк может выдавать без обеспечения под 8 % годовых на срок до 31 декабря 2019 года. Заемщики-банки должны будут иметь кредитный рейтинг не ниже установленного наблюдательным советом Внешэкономбанк, общая сумма таких кредитов Внешэкономбанк не должна превышать 15 % от величины капитала банка-получателя, который, в свою очередь, должен обеспечить рекапитализацию со стороны основных владельцев банка. Внешэкономбанк разрешается принимать облигации банков-эмитентов, выпущенные для этих целей. Таким образом, о национализации банковской системы через этот механизм речи не идет.

Крупным банкам – Сбербанку, ВТБ, Газпромбанку, Россельхозбанку – государство предлагает большие суммы по тому же механизму. Это субординированные кредиты по вышеописанному механизму ЦБ Сбербанку (500 млрд руб.), ЦБ через Внешэкономбанк банку ВТБ (200 млрд руб.) и Россельхозбанку (25 млрд руб.). Кроме того, специальной поправкой к закону о ЦБ Банк России получает право компенсировать крупным банкам потери от кредитования ими банков, у которых ЦБ отзовет лицензию. Сумма возможных потерь, ставки компенсации и механизм не названы. Этот механизм связывает пакет с поддержкой ЦБ (через рефинансирование банков своими инструментами) и Минфином (бюджетными депозитами в банковской системе) крупных банков на сумму более 1,5 трлн руб. и банковской системы в целом на сумму до 900 млрд руб., но сейчас рассчитать потенциальные суммы компенсаций ЦБ невозможно.

Частные вкладчики в рамках пакета получают рост гарантий АСВ по депозитам с действовавших 100 тыс. до 700 тыс. руб. Еще в пятницу Госдума предполагала гарантировать суммы депозита от 200 тыс. до 700 тыс. руб. лишь на 90 %, но по требованию Владимира Путина вернула эту часть закона во второе чтение, установив 100 % компенсации по любому вкладу на сумму до 700 тыс. руб. (около {+}20 тыс.). Государство, таким образом, привело сумму гарантий к среднеевропейской, действовавшей до финансового кризиса, однако в сентябре ряд стран (Австрия, Германия) уже ввели гарантии на 100 % депозитов частных лиц, в США гарантии повышены на депозиты до $250 тыс. По оценкам вице-премьера Алексея Кудрина, новые гарантии в РФ защищают вклады около 97 % вкладчиков.

Наконец, поддержка фондового рынка пока не утверждена Госдумой: изменения в бюджет 2008–2010 годов, предусматривающие увеличение капитала Внешэкономбанк на 75 млрд руб. и инвестиции в размере 175 млрд в покупку акций на фондовом рынке, находятся сейчас в секретариате главы Госдумы Бориса Грызлова и не представлены в комитет Госдумы, поправки в бюджет 2009–2011 годов, предусматривающие вложение 175 млрд руб. в рынок в 2009 году, пока в Госдуму не поступили. Пакет фондовых вливаний, исходя из заявлений Владимира Путина, снизился с обещанных президентом Дмитрием Медведевым 500 млрд до 450 млрд руб., причем вице-премьер Кудрин заявил, что эти инвестиции не будут направлены на увеличение котировок акций. На 10 октября этого года капитализация РТС (биржевой рынок) составляла около 11 трлн руб., таким образом, предполагаемые инвестиции составят порядка 4 % капитализации рынка.

Предварительный объем российского плана – около 2,45 трлн руб. в 2008–2009 годах, или 5,5 % ВВП РФ. Размеры поддержки ЦБ и Минфином банковской системы (изменение ФОРов, бюджетные депозиты на сумму до 1,5 трлн руб., рефинансирование) добавляют к этой сумме до 2,3 трлн руб. Таким образом, общая стоимость мер по поддержке финансовой системы в 2009 году может превысить 10 % ВВП. Впрочем, речь идет о предельно возможной сумме, из которой в экономику попало не более 10 % через механизмы ЦБ и Минфина, или 1 % ВВП. Более 2,1 трлн руб. поддержки будет администрироваться Внешэкономбанк, а среди источников этих средств не менее 900 млрд руб. – средства ЦБ, 425 млрд руб. – федеральный бюджет, до 450 млрд руб. – суверенные фонды.

Энергетическая сверхдержавность

14.10.2008. Правительство отозвалось на просьбу четырех крупнейших НЕФТЕГАЗОВЫХ КОМПАНИЙ России предоставить им средства для рефинансирования внешних долгов. На прошедшем в субботу совещании у вице-премьера по ТЭК Игоря Сечина компаниям пообещали выделить $9 млрд, из которых $4,2 млрд – для Роснефти. Ранее государство уже сделало для нефтяников налоговые послабления, оценивающиеся в $5,5 млрд.

Кроме газовой монополии поддержку правительства рассчитывают получить Роснефть (на совещании был президент Сергей Богданчиков), ЛУКОЙЛ (присутствовал президент Вагит Алекперов) и ТНК-ВР (ее представлял исполнительный директор и совладелец Герман Хан).

Встреча у вице-премьера стала ответом на письмо, которое еще 24 сентября премьеру Владимиру Путину отправили Газпром, Роснефть, ЛУКОЙЛ и ТНК-ВР (на их долю приходится 70 % российской нефтедобычи и 90 % газодобычи). Компании просили выделить им средства для погашения внешних долгов (в целом $80 млрд) и финансирования стратегических проектов. Правительство идею поддержало. «Любой российский банк или компания смогут обратиться во Внешэкономбанк для получения кредита на погашение задолженности перед иностранными кредиторами по кредитам, привлеченным до 25 сентября текущего года», – сказал Владимир Путин. Суммарно на эти цели будет направлено $50 млрд.

На совещании у вице-премьера Газпрому из $9 млрд было предложено выделить $1 млрд, хотя незадолго до этого глава Газпрома Алексей Миллер говорил, что компания не испытывает проблем с организацией финансирования. «Для нас привлечение кредитных ресурсов не является критичным моментом. К нам в очередь кредиторы выстраиваются», – отмечал он. В самой монополии поясняли, что для нее «важно само наличие такого механизма кредитования в форс-мажорных ситуациях». В Газпроме отказываются уточнить, наступила ли уже такая ситуация, но Газпром-нефть хотела привлечь до конца года кредит на $1 млрд.

ТНК-ВР может рассчитывать на $1,8 млрд, ЛУКОЙЛ – на $2 млрд. Вагит Алекперов 7 октября говорил, что его компания хотела бы получить $2–5 млрд. Больше всего полагается Роснефти – $4,2 млрд. Она действительно более других обременена долгами ($21,4 млрд на конец июня), а председателем совета директоров компании является Игорь Сечин. Однако и сумма для Роснефти может быть скорректирована. Окончательно распределение средств согласовывает наблюдательный совет Внешэкономбанк, который возглавляет Владимир Путин. Председатель Внешэкономбанк Владимир Дмитриев сообщил, что максимальный лимит на одного заемщика составит $2,5 млрд.

Государство в первую очередь поддерживает стратегические предприятия, и хотя есть заемщики, потребность которых в дополнительных средствах гораздо выше, их дефолт не станет катастрофой для экономики страны, считает Елена Ананькина. Выделенные деньги станут «подушкой безопасности» для компаний на 2009 год, отмечает аналитик ИК Солид Денис Борисов. В противном случае они могут не справиться с программой капвложений, что приведет к падению добычи.

Девелоперов заставят поработать на нацпроект

16.10.2008. Власти готовы предоставить застройщикам ЛЬГОТНЫЕ КРЕДИТЫ, но только тем, кто строит в регионах жилье экономкласса и готов продать его государству по фиксированным ценам. Воспользовавшись финансовыми трудностями девелоперов, правительство планирует оживить забуксовавший нацпроект «Доступное жилье».

На совещании у вице-премьера Игоря Шувалова присутствовали министр экономического развития Эльвира Набиуллина, ее заместитель Станислав Воскресенский, заместитель министра регионального развития Сергей Круглик, руководитель Фонда содействия жилищному строительству (ФСЖС) Александр Браверман, а также представители Интеко, Главстроя, СУ-155, ГКПИК, Реновастройгруп, Баркли. Представитель аппарата вице-премьера Александр Мачевский сообщил, что обсуждались конкретные меры содействия государства строительной отрасли и некоторые из них были одобрены. От подробных комментариев господин Мачевский отказался.

«ВТБ, Сбербанку, Газпромбанку, входящим в возглавляемый Сергеем Кругликом антикризисный штаб, были даны рекомендации выдавать застройщикам кредиты по 16–18 % годовых под гарантию государства», – рассказал один из участников встречи. По его словам, госгарантией станет выкуп властями построенного девелоперами жилья экономкласса. «Квартиры будут выкупаться по фиксированной цене исходя из себестоимости строительства 1 кв. м в конкретно взятом регионе с 15-процентной наценкой», – объяснил наш собеседник. Эту информацию подтвердил глава думского комитета по строительству и земельным отношениям Мартин Шаккум, принимавший участие в совещании. В течение года на выкуп готового жилья государство планирует направить до 100 млрд руб. (около $3,84 млрд), сообщил источник в Минрегионе.

Источник в Минрегионе утверждает, что выкуп квартир по фиксированной цене позволит оживить нацпроект по обеспечению граждан доступным жильем, который начал буксовать еще в 2007 году. Тогда вместо запланированных 61,6 млн кв. м жилья было построено чуть более 50 млн кв. м. В 2008-м положение едва ли изменится: за первое полугодие было возведено всего 21 млн кв. м, в то время как до конца года планируется сдать 72 млн кв. м. «Пока у застройщиков не было проблем с кредитами, строить жилье по нацпроекту было невыгодно: региональные власти выкупали квартиры практически в полтора раза ниже рыночных цен», – признается представитель одной из компаний, принимающих участие в нацпроекте.

Мировой кризис практически не оставил компаниям выбора, сетуют игроки рынка. «Я не исключаю, что даже застройщики жилья бизнес-класса будут рассматривать возможность продать квартиры государству под социальные программы с большим дисконтом», – говорит гендиректор ОАО Сити Владислав Левченко.

Блатная матпомощь

20.10.2008. Вступили в силу ТРИ ЗАКОНА, ПРИЗВАННЫЕ ПОМОЧЬ РОССИЙСКИМ КОМПАНИЯМ ПЕРЕЖИТЬ КРИЗИС. Однако на поддержку могут рассчитывать лишь избранные.

Внесены поправки в законы о страховании вкладов и о Банке России, а также принят новый – «О дополнительных мерах по поддержке финансовой системы». Суть нововведений такова. Внешэкономбанк (ВЭБ) получит от Банка России и разместит на депозитах до конца 2009 года максимум $50 млрд. За счет этих средств российским компаниям будут выдаваться валютные кредиты для погашения задолженности перед иностранными кредиторами.

Кредиты Внешэкономбанк будет выдавать не всем подряд. Как пояснил премьер Владимир Путин, заемщики должны работать в России в «реальном секторе экономики», важном для конкретного региона или страны в целом. Рефинансироваться станут только займы, привлекаемые для реализации инвестиционных проектов или приобретения активов на территории России.

Во Внешэкономбанк будут также размещены средства Фонда национального благосостояния – 450 млрд руб. до конца 2019 года. Из них 200 млрд руб. в виде субординированных кредитов (необеспеченные ссуды, которые нельзя востребовать ранее оговоренного срока и которые учитываются при расчете собственного капитала) получит ВТБ, 25 млрд руб. – Россельхозбанк, а также другие банки, но они должны будут делить риски с государством. Как ранее пояснял вице-премьер Алексей Кудрин, финансовые институты с высоким рейтингом могут получить ссуду в размере 15 % капитала при условии, что акционеры дадут в два раза больше (30 %).

Банк России предоставит Сбербанку до 500 млрд руб. и за счет своих кредитов компенсирует другим игрокам рынка часть убытков от кризиса. Наконец, максимальное страховое возмещение по вкладам увеличено с 400 тыс. до 700 тыс. руб., чтобы успокоить население, которое уже изрядно нервничает и подумывает о том, не лучше ли хранить деньги дома.

Никто из аналитиков не сомневается, что на помощь могут рассчитывать лишь избранные компании, чье руководство либо само вхоже в высшие кабинеты власти, либо имеет доступ к телу «особо важных персон». Покупка госструктурами Связь-банка и КИТ Финанс тому пример.

В результате чиновники помогают менеджерам, чей профессионализм оставляет желать лучшего. «Угроза перераспределения собственности, особенно в сырьевых отраслях, существует и обусловлена прежде всего некорректным управлением рисками в компаниях, нуждающихся в помощи», – отмечает гендиректор сети мобильной связи Телефон. ру Михаил Золотовицкий.

Вопрос о том, во что обойдется компаниям поддержка чиновников, остается открытым. «Спасение за счет госфондов будет не дешевым, но и не запретительно дорогим, минимальная ставка – LIBOR + 5 %», – предполагает начальник управления аналитических исследований «ВТБ управление активами» Иван Илюшин. По его словам, экстренная поддержка государства станет лишь временной передышкой, и акционерам некоторых компаний придется расстаться с долей в бизнесе, не выдержавшем гнет высокой долговой нагрузки.

Остается только надеяться, что купят не всех или по крайней мере не навсегда. «Даже принимая в качестве залога акции или другую собственность компаний, которым оказывается помощь, государство должно делать это временно», – считает генеральный директор Московской международной бизнес-ассоциации Александр Борисов. Иначе российская экономика после кризиса приобретет совсем другие очертания, и государственные уши будут торчать изо всех щелей.

Кризис душат основательностью

21.10.2008. Указом президента Дмитрия Медведева создан СОВЕТ ПРИ ПРЕЗИДЕНТЕ ПО РАЗВИТИЮ ФИНАНСОВОГО РЫНКА. Вопреки инициативам РСПП, в нем нет представителей бизнеса, а есть главы ФСБ и МВД. Обеспечивать работу совета будет ФСФР, возглавит его первый вице-премьер Игорь Шувалов, который узнал о нем от СМИ. Собираться штаб, созданием которого ликвидирована не работавшая с 1997 года Госкомиссия по защите прав инвесторов, будет не реже раза в полгода.

Речь идет об антикризисной структуре – в положении о совете в числе функций указаны рассмотрение вопросов «обеспечения стабильности» рынков; подготовка предложений президенту «по защите прав инвесторов и предотвращению кризисов» в финансовой сфере; экспертиза антикризисных и стабилизационных законопроектов.

Пока неизвестно, когда совет соберется в первый раз. «Указ президента только что опубликован, о нем я узнал от журналистов, поэтому не знаю, когда он соберется на первое заседание. Но заниматься мы будем развитием финансовых рынков», – пояснил глава совета господин Шувалов. В положении о совете указано, что собираться он будет не реже чем один раз в полгода, но допускаются и «внеочередные» заседания. Пока совет не раскрывает, чем именно будет заниматься: так, господин Ломакин-Румянцев подтвердил свое участие в совете, но отказался комментировать что-либо, связанное с ним.

Новый совет имеет некоторые шансы стать антикризисным штабом власти. Последние антикризисные решения правительство принимало именно после совещаний у Дмитрия Медведева, а не у Владимира Путина. Формальный штаб, президиум правительства, накануне в очередной раз отменил свое заседание из-за загруженности участников, дата его следующего заседания неизвестна.

Центробанк верит в умеренно худшее

23.10.2008. Банк России вынужден изменить свои ОФИЦИАЛЬНЫЕ ПРОГНОЗЫ. Ухудшение условий для иностранных заимствований вынудит ЦБ еще сильнее, чем предполагалось всего полтора месяца назад, увеличить рефинансирование банковской системы – к концу 2011 года оно может достигнуть 8 трлн руб. Впрочем, если нефть будет дешевой, к тому моменту банки будут преимущественно государственными.

Вчера Банк России опубликовал скорректированный вариант «Основных направлений денежно-кредитной политики на 2009–2011 годы» (ДКП). Первый вариант «Основных направлений…» поступил в Госдуму 28 августа. Изменить макроэкономический прогноз ЦБ заставила скорость, с которой развивается кризис. В результате ЦБ «был вынужден перенести акцент с контроля над инфляцией на поддержание стабильности банковской системы» (в первом варианте ДКП этой фразы нет).

Самое заметное изменение прогнозов ЦБ – чистый отток капитала в $20 млрд в 2008 году вместо $40 млрд притока – заранее раскрыл в интервью Reuters первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев. Он же сообщил, что прогноз инфляции на 2008 год изменен на 13 %. Оба показателя уже сейчас выглядят оптимистично. По данным Росстата, накопленная инфляция на 20 октября составила 11,2 %. А анонимный источник РИА Новости в правительстве сообщил, что отток капитала за первые две недели октября составляет $18 млрд. Сегодня будут опубликованы данные о динамике международных резервов, которые позволят проверить эту цифру. Изменен и прогноз притока капитала на 2009 год: в первой версии ДКП он составлял $50 млрд, теперь – лишь $20 млрд. Впрочем, говорит Михаил Хромов из центра стратегических исследований Банка Москвы, этот «прогноз трудно считать достоверным – слишком велика неопределенность на мировых рынках капитала».

Во всех четырех сценариях ЦБ – они привязаны к разной цене нефти Urals – снижены прогнозы экспорта и импорта. Как и раньше, ЦБ предполагает резкое замедление темпов роста импорта – с нынешних более чем 40 % в год до 10–20 %. Ярослав Лисоволик из Deutsche Bank соглашается, что это может быть обусловлено либо ослаблением рубля, либо резким снижением темпов роста внутреннего спроса и потребления. В наиболее пессимистичном сценарии (Urals – $66) текущий счет платежного баланса становится отрицательным (минус $20,3 млрд) уже в 2009 году. В сценарии, соответствующем базовому прогнозу Минэкономики (около $90 за баррель), он выходит в отрицательную зону лишь в 2011 году. Впрочем, цена Urals уже опустилась ниже $66 за баррель.

Сокращение притока валюты по всем каналам приведет к сокращению денежного предложения. Компенсировать его ЦБ намерен еще большим расширением рефинансирования банков. На конец 2008 года валовый кредит банкам должен составить 1,6 трлн руб. «Это означает, что до конца года предусмотрено увеличение кредитования банковского сектора еще более чем на 870 млрд руб., из которых 500 млрд руб., вероятно, придется на субординированный кредит Сбербанку», – говорит Михаил Хромов. А на конец 2011 года (при Urals в $60) валовый кредит банкам со стороны ЦБ достигнет 8 трлн руб.

Экономика опять должна быть экономной

01.11.2008. Владимир Путин по итогам совещания в Ново-Огареве объявил о НОВОМ ПАКЕТЕ МЕР ПО ПОДДЕРЖКЕ ЭКОНОМИКИ. Государство впервые с момента кризиса объявило о возможном сокращении расходов бюджета и госмонополий, а дальнейшая поддержка бизнеса будет осуществляться преимущественно без дополнительных расходов. Наконец, Владимир Путин строго предупредил: средства, уже вложенные в экономику, не должны уйти на Запад.

Совещание о дополнительных мерах помощи реальному сектору прошло не в Белом доме, а в загородной резиденции Владимира Путина «Ново-Огарево». Туда были вызваны все вице-премьеры и министры экономического блока правительства.

Из объяснений Владимира Путина следовало, что правительство впервые обсуждало не предоставление денежных средств экономике, как это происходило с сентября 2008 года, а сокращение госрасходов и нематериальную помощь. С середины сентября по конец октября 2008 года правительство России, ЦБ и Внешэкономбанк объявили о серии мер по поддержке банков и компаний на общую сумму до 5,6 трлн руб., часть мер стоимостью порядка 3,7 трлн руб., возможно, будет принята на 2009 год. В Ново-Огареве обсуждались в основном «структурные меры»: премьер-министр старательно избегал в своем выступлении цифр и тем более сумм.

Владимир Путин впервые объявил о возможном сокращении государственных расходов в 2009 году. «Россия достаточно сильна для того, чтобы не отказываться от тех наиболее существенных инвестиционных программ, которые мы уже запустили, они будут реализовываться, несмотря на известные трудности, но при этом необходимо обязательно еще раз оценить их эффективность и скорректировать финансовые параметры», – заявил он. Далее последовало перечисление госрасходов, которые ждет анализ, пересчет и коррекция: речь идет о федеральных целевых программах (ФЦП, часть бюджета, в 2009 году – 744,1 млрд руб.), Федеральной адресной инвестиционной программе (ФАИП, часть федерального бюджета на 2009 год составляет 559,8 трлн руб.), инвестпрограммах госмонополий, госкомпаний и компаний с госучастием.

Часть госкомпаний (например, Газпром, РЖД, Роснефть) уже приступили к коррекции инвестпрограмм, Транснефть пока не изменяла свои планы, инвестпрограммы компаний, связанных с выполнением госзаказов, в основном не пересматривались – они верстались параллельно с утверждением федерального бюджета на 2009–2011 годы.

Заявление Владимира Путина означает признание будущего пересмотра бюджета, по крайней мере на 2009 год. Отметим, что Госдума согласилась на принятие нового порядка пересмотра бюджета через спецкомиссию с участием правительства и депутатов. Речь идет о сокращении именно расходов. Напомним, несмотря на то что в бюджет заложено прогнозное снижение цен на нефть при росте доходов бюджета до 2011 года, очевидно, что при цене нефти менее $80–90 за баррель доходы будут расти меньше, чем это было предусмотрено. Цены на нефть пока не обещают быть высокими.

Среди других мер по поддержке экономики (Владимир Путин пояснил, что «поддержка будет оказана таким отраслям, как строительство, машиностроение, оборонно-промышленный комплекс, сырьевой сектор, розничная торговля, учитывая ее важную социальную функцию, а также сельское хозяйство») мер, предусматривающих именно рост государственных расходов, нет. «Структурные» меры в основном незатратные для государства.

Например, Владимир Путин объявил о «таможенно-тарифной защите» автопрома и сельского хозяйства, то есть о введении пошлин на импорт: за это заплатят потребители и экспортеры. Российскому бизнесу, в том числе малому, обещаны «временные ценовые преференции» при осуществлении государственных и муниципальных закупок: очевидно, что при сохранении нынешней системы госзакупок они могут быть реализованы только дискриминацией иностранных поставщиков, что не потребует от Белого дома дополнительных расходов. Для поддержки инвестиционных проектов правительство намерено в том числе заняться «развитием нормативно-правовой базы по защите законных интересов инвесторов и кредиторов».

Лишь несколько групп игроков в экономике по итогам вчерашнего совещания могут надеяться на дополнительные вливания государства. Владимир Путин подтвердил намерение расширить кредитование малого бизнеса через Сбербанк, Внешэкономбанк и региональные программы, пообещал расширить практику субсидирования кредитов для закупки высокотехнологичного оборудования, поддержать льготными средствами ВПК и высокотехнологичный сектор.

Кроме признания необходимости экономить и нематериальных пряников Владимир Путин упомянул и вполне материальный кнут. Он пояснил, что вывод средств, уже направленных Белым домом на поддержку бизнеса, из России «недопустим». «Прекрасно понимаю тех представителей бизнеса, кто хочет создать свой собственный квазистабилизационный фонд, пытается застраховаться от возможных дополнительных рисков при возможном ухудшении мировой конъюнктуры, – сказал премьер-министр. – Однако уход в иностранную валюту ничего не гарантирует, имея в виду проблемы на Западе. А главное, мы не для этого выделяем огромные государственные ресурсы». Возможно, за этим последуют новые действия ЦБ по защите резервов и ограничению оттока капитала.

ЦБ проверит банки на кризис и подыщет им покупателей

1 ноября вступили в силу документы ЦБ, регламентирующие процесс САНАЦИИ РОССИЙСКОГО БАНКОВСКОГО СЕКТОРА. Ужесточение контроля за банками в условиях кризиса сопровождается либерализацией оценки потенциальных покупателей проблемных активов.

В субботу Банк России опубликовал в своем «Вестнике» 9 из 13 подготовленных им нормативных актов по санации банковского сектора. В документах прописаны, в частности, процедуры привлечения АСВ к предупреждению банкротства банков и порядок оценки их финансового состояния для принятия решения о «спасении». Оставшиеся неопубликованными 4 из 13 документов, изданных во исполнение закона «О дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2011 года», являются внутренними и огласке не подлежат.

Наибольший интерес из опубликованного представляет указание ЦБ 2107-У об оценке финансового состояния банка для принятия решения о санации, которое фактически вводит новый вид внеплановых проверок банков. Оценка финансового состояния банка будет осуществляться с применением мотивированного суждения ревизоров. Причем для его формирования они могут пользоваться не только правоустанавливающими документами, но и иными предоставленными контрагентами сведениями, данными СМИ, а также «источниками, определяемыми проверяющими самостоятельно».

Участники рынка опасаются, что подобная широта полномочий ЦБ при выявлении банков, нуждающихся в санации, может быть сопряжена с рисками рейдерских захватов наиболее интересных активов. «Нельзя исключить случаи, когда в результате преднамеренного распространения негативной информации о банке либо его крупных клиентах заинтересованными лицами банк на основании мотивированного суждения проверяющих будет ошибочно санирован и приобретен в интересах тех же самых заинтересованных лиц», – рассуждает представитель банка из Топ-50.

В Банке России не считают возможной реализацию подобного сценария. «Отчет об оценке лишь одно из оснований для принятия комитетом банковского надзора ЦБ решения о привлечении АСВ к предотвращению банкротства банка, – сообщил директор департамента лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организаций Банка России Михаил Сухов. – Решение принимается коллегиально, а при его вынесении комитет руководствуется также текущими данными надзора и результатами предыдущих проверок». По его словам, новую процедуру оценки ЦБ начал применять в отношении целого ряда банков уже в день публикации указания.

Ужесточение контроля за финансовым состоянием банков в рамках процедуры санации сопровождается либерализацией подходов к оценке потенциальных инвесторов проблемных банков. Изданные ЦБ документы предусматривают, что процедура оценки финансового положения приобретателей, а также правомерность их участия и оплаты проводится по упрощенной схеме. «При согласовании плана АСВ по санации банка мы будем оценивать финансовое состояние инвестора, но, чтобы не затягивать процедуру, будем придерживаться подхода „по существу“, – уточнил Михаил Сухов. При этом, по его словам, ЦБ не будет поддерживать инициативы по покупке наиболее ценных активов с дальнейшим выходом из проектов, в результате чего может снизиться стоимость приобретаемого банка.

Все расходы записаны

10.11.2008. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ КРИЗИС ОФИЦИАЛЬНО ПРИЗНАН правительством. Белый дом опубликовал «план действий, направленный на оздоровление ситуации в финансовом секторе и отдельных отраслях экономики». Как следует из названия документа, проблемы российской экономики, которые премьер-министр Владимир Путин в октябре 2008 года настоятельно требовал не считать «кризисом», официально признаны затронувшими финансовый сектор экономики полностью, а остальную экономику – лишь частично.

Документ аппарат правительства начал разрабатывать 30 октября после совещания у Владимира Путина в Ново-Огареве и ряда предшествующих ему совещаний у вице-премьеров Игоря Шувалова, Алексея Кудрина и Игоря Сечина. До этого правительство не собирало формально «антикризисных» планов, ограничиваясь текущими совещаниями. Именно на них в сентябре-октябре 2008 года были приняты беспрецедентные решения о поддержке экономики Минфином, ЦБ и Внешэкономбанком на общую сумму более 5,4 трлн руб. Они в плане не упоминаются.

План действий, опубликованный на интернет-сайте правительства, состоит из 55 задач, объединенных в десять блоков. Общеэкономическим мерам, финансовой системе, поддержке внутреннего спроса, рынку труда и малому бизнесу посвящено 36 пунктов плана, отраслевым мерам – 19. Для поддержки всего сырьевого сектора предназначен лишь один пункт плана: Белый дом до ноября 2008 года создаст законопроект, где изменит сроки определения цен на нефть, по которым высчитывается размер экспортной пошлины. Сейчас он составляет два месяца, новый срок неизвестен.

При разработке общеэкономических мер правительство в основном решилось в кратчайшие сроки реализовать многочисленные предложения лоббистов финансового и банковского рынка 2005–2007 годов, от изменения в пользу компаний баланса интересов акционеров и кредиторов при сделках слияний и поглощений до зачета обязательств в уставном капитале. Впрочем, в тексте есть сразу две новации, ставящие план в ряд антикризисных документов крупных стран. Прежде всего это подготовка к февралю 2009 года участников рынка ценных бумаг к рефинансированию ЦБ с передачей ЦБ прав регулятора по этим компаниям. Речь по сути идет о уже реализованном в США снятии барьеров между инвестиционным банкингом и банковской сферой (напомним, там она реализована после банкротства Lehman Brothers).

Вторая мера – подготовка с декабря 2008 года документов по расширению инвестирования средств «молчунов» в пенсионной системе, находящихся под управлением Внешэкономбанка. Вместе с предполагаемым снятием барьеров с оборота закладных и секьюритизации кредитов происходящее – явное намерение правительства поддержать после завершения острой фазы кризиса быстрое восстановление финансовых рынков, в том числе за счет ослабления денежной политики и допуска инвестбанков к деньгам Банка России.

Еще одно подтверждение этому – правительство намерено в очередной раз рассмотреть возможность дополнительной капитализации ипотечного агентства АИЖК в декабре 2008 года. АИЖК уже получило в октябре 60 млрд руб. от правительства, речь идет о новых вливаниях.

В пунктах, посвященных «поддержке внутреннего спроса», Белый дом не скрывает: полудирективное распределение государственных денег станет основой поддержки экономики в 2009 году. В случае с банками надзором за распределением госсредств будут заниматься специальные уполномоченные ЦБ. Для госпоставщиков, в том числе поставщиков госмонополий (Газпром, РЖД, Транснефть, ФСК), до конца 2010 года будут введены «ценовые преференции»: при прочих равных российские товары могут закупаться на 5—25 % дороже иностранных. Конкурсы по госзаказам на 2009–2010 годы могут быть объявлены в декабре 2008 года. Белый дом впервые провозгласил, что в рамках массовых госзакупок товаров будет отдавать приоритет российским производителям.

Принципиальных изменений в практике отраслевой поддержки план не предусматривает. Правительство явно не намерено злоупотреблять национализацией предприятий, находящихся в кризисе. Хотя Белый дом в ноябре 2008 года разработает законы, позволяющие выкупать акции «стратегических» компаний, в том числе через конвертируемые облигации, мера упоминается лишь в главе, посвященной оборонной отрасли, для остальных она, видимо, не предусмотрена. На строительном рынке государство намерено лишь выполнить обещание выкупать на сумму около 80 млрд руб. квартиры у стройкомпаний. А аграрии получат лишь возможность кредитовать крупные проекты во Внешэкономбанке и субсидирование ставки рефинансирования ЦБ по банковским кредитам. Не собирается правительство отказываться и от протекционистской защиты отраслей – но довольно умеренной. Так, первый вице-премьер Виктор Зубков заявил о реализации пункта, предусматривающего сокращение квот на импорт мяса птицы на 300 тыс. тонн (аналогичного решения по свинине пока не принято). Российский автопром комиссия Белого дома также поддержала: пошлины на иномарки вырастут с 25 % до 30 % уже в 2009 году.

Впрочем, пересмотр таможенных пошлин обещан по «широкому перечню товаров».

«Кризисной» компенсации потребителям, предпринимателям и гражданам план не предусматривает. В связи с прогнозируемым ростом безработицы будет увеличено пособие. Малому бизнесу, который быстрее всего понесет потери из-за сокращения внутреннего спроса, обещаны кредиты Внешэкономбанка, поблажки по аренде госимущества и малоактуальный для него доступ к госзаказу. Отсрочку на два года от перевода с единого налога на вмененный доход, которой добивались предприниматели, получат лишь аптечные сети.

Белый дом полностью проигнорировал и все инициативы по снижению налогов, кроме идеи ускоренной амортизации ряда активов с 2010 года. При этом вопрос о сокращении госрасходов пока сведен к минимуму.

Кризис пришелся к слову

19.11.2008. В борьбу с финансовым кризисом включилась Генеральная прокуратура РФ – она издала указание прокурорам на местах «ПРОТИВОДЕЙСТВОВАТЬ ФАКТАМ ИНФОРМАЦИОННЫХ АТАК на банки». Прокурорские проверки СМИ на предмет разжигания финансового кризиса начались в регионах, а их исполнение держит на личном контроле генпрокурор Юрий Чайка. Так в главном надзорном органе истолковали выступление президента Дмитрия Медведева, который выразил обеспокоенность возможной «дестабилизацией социальной обстановки» в связи с «финансовыми трудностями».

В прокуратуре Свердловской области заявили, что начинают проверку сообщений местных СМИ, которые могли бы «дестабилизировать обстановку в регионе». «Нам поручили проверить информацию о фактах информационных атак через интернет на кредитные организации Екатеринбурга, – заявила старший помощник прокурора области Римма Бобина. – Если мы установим факты нарушения законодательства, то в отношении виновных могут последовать как дисциплинарные меры, так и уголовное наказание». Первым под прицел прокуратуры попало информационное агентство URA.ru, освещающее вызванные финансовым кризисом проблемы банковского сектора в регионе. Шеф-редактора издания Аксану Панову вызвали в прокуратуру «на беседу». «Мне задавали вопросы о том, как редакция получает информацию о ситуации в банках. В итоге я около часа рассказывала прокурору о финансовом состоянии предприятий в области», – заявила госпожа Панова.

Аналогичные проверки региональных СМИ вскоре начнутся по всей России. «Мы не осуществляем цензуру, – пояснили в пресс-службе Генпрокуратуры. – Мы проверяем достоверность информации. Например, на Дальнем Востоке были сообщения, что один из банков практически обанкротился, в итоге к нему выстроились очереди. Поэтому прокурорам было дано поручение, если подобная информация еще будет появляться, проверить, откуда СМИ ее взяли». Исполнение указания находится на личном контроле генпрокурора Юрия Чайки.

«Силовые структуры, как обычно, дословно трактуют то, что им сказано сверху, – считает руководитель Фонда защиты гласности Алексей Симонов. – Это как в случае с экстремизмом, под которым теперь понимается любое резкое несогласие с начальством. А теперь начальство говорит, что финансового кризиса у нас нет, есть только кризисные явления. И в этом кроется большая опасность для СМИ, особенно деловых изданий».

Тем не менее, встречаясь с представителями СМИ в Ижевске, господин Медведев оценил их роль в освещении кризиса как «выдающуюся». «От вашей точности, тактичности и в то же время правдивости зависят очень многие процессы в стране», – сказал президент.

Министры выступили навстречу съезду

20.11.2008. За сутки до съезда «Единой России» представители экономических властей ИЗЛОЖИЛИ СВОЕ ВИДЕНИЕ дальнейшего развития экономического кризиса и мер по борьбе с ним.

Текущая фаза кризиса практически не описывалась выступающими, об оценке Белым домом ситуации можно было судить лишь по репликам в Госдуме глав ЦБ, Минфина и Минпромторга. Ситуацию в промышленности господин Дементьев обрисовал так: «сужение доступности кредита в принципе», пересмотр спроса госмонополий и энергетиков («минус 3 ГВт мощностей» у генкомпаний, «минус 7 тыс. вагонов грузовых» у железнодорожных перевозчиков). Заместитель главы Минпромторга констатировал резкий спад в металлургии как следствие остановки спроса экспортного рынка, строителей и машиностроения. Снижение загрузки мощностей «в зависимости от вида продукции и предприятия» металлургии Андрей Дементьев оценил в 20–80 % от пиковых показателей июля—августа 2008 года.

В свою очередь, ЦБ и Минфин признали некоторые проблемы в финансовом секторе – с распределением средств, выделенных банковской системе на кредитование компаний. Однако руководство ведомств считает, что в ноябре—декабре 2008 года стабилизируется ситуация с ликвидностью.

Как и ранее, основным средством поддержки рассматриваются массированные госрасходы. Эльвира Набиуллина в Госдуме заявила, что средства госинвестиций ФЦП и ФАИП на 2009 год, планирующиеся в размере около 1,17 трлн руб., могут быть увеличены, поскольку речь идет о «поддержании государственного спроса». Алексей Кудрин, подтвердив предстоящий пересмотр бюджета на 2009–2011 годы в январе—феврале 2009 года, пояснил, что Минфин направит до 500 млрд руб. из Резервного фонда на поддержку региональных бюджетов.

Госпожа Набиуллина провозгласила необходимость строить «новую модель роста» в экономике: старая базировалась на цене на нефть и привлечении кредитов из-за пределов РФ, сейчас необходимо искать «новые длинные ресурсы для развития».

Правительство дает безработным миллиард долларов

21.11.2008. Правительство объявило о повышении максимального размера пособия по безработице на 1,5 тыс. руб. – до 4,9 тыс. руб.

Премьер-министр Владимир Путин назвал цифру повышения пособия по безработице, которое он анонсировал в плане антикризисных мер в части поддержки рынка труда и социальной поддержки населения в ходе кризиса. Так, с 1 января 2009 года максимальный размер пособия по безработице увеличится на 1,5 тыс. руб. – до 4,9 тыс. руб. В настоящее время оно составляет 3,124 тыс. руб. Отметим, что на днях правительство утвердило запланированный минимальный размер пособия на 2009 год в 850 руб., максимальный – в 3,4 тыс. руб. По словам главы Минфина Алексея Кудрина, выплаты по пособиям по безработице в России в 2009 году составят около 30 млрд руб. Министр здравоохранения и соцразвития Татьяна Голикова заявила, что «цифра повышения выбрана не случайно», поскольку «окончательный размер пособия составит примерно 30 % от средней зарплаты, сложившейся в высокотехнологичных отраслях». Татьяна Голикова подчеркнула, что «Владимир Путин особое внимание уделил вопросам занятости, с учетом того, что некоторые граждане сегодня будут вынуждены покинуть свои рабочие места». Отметим, с ноября 2008 года Минздрав ведет еженедельный мониторинг ситуации на рынке труда.

«Большой армии российских безработных увеличение пособия вряд ли поможет, несмотря на то что цифры впечатляют. Возможно, это поможет жителям села и работникам градообразующих предприятий», – говорит директор Института управления социальными процессами Татьяна Четвернина.

Главной антикризисной мерой объявлена стабильность курса

21.11.2008. Борьба правительства России с экономическим кризисом перешла в новую стадию. Премьер-министр Владимир Путин в докладе на съезде партии «Единая Россия» не только заявил о довольно крупном, более 1 % ВВП, снижении налогов на 2009 год, но и дал некоторые пояснения о том, какие цели преследуют Белый дом и Кремль в своей антикризисной политике. Речь премьер-министра после съезда дополнили официальные комментарии первого вице-премьера Игоря Шувалова, а также анонимных источников в Белом доме.

Прежде всего премьер-министр пояснил, что основные действия Белого дома были аналогичны действиям всех стран мира по борьбе с событиями, «подобными стихии». «Стабилизационный пакет» поддержки экономики РФ, начавшийся с вливаний на уровне выше 1 трлн руб. в банковскую систему, продолжившийся «точечными» мерами по поддержке компаний и банков в сентябре—октябре 2008 года, развертыванием сети перекредитования компаний Внешэкономбанком, а потом «пакетом оздоровления» экономики от 30 октября и «налоговым пакетом» (снижение налога на прибыль и ряда других налогов на 556 млрд руб.), было лишь оперативной реакцией на происходящее. «Раздать деньги банкам было абсолютно правильным решением, эту меру принимали многие страны. Не занимаясь этим, мы могли втянуть нашу экономику в море проблем. Сейчас же мы добились того, что расчеты пошли. Объем кредитования растет, правда, пока непонятно, сколько из этого роста – переоформление старых кредитов, но машина работает, хоть и не так хорошо, как хотелось», – сказал господин Шувалов. Меры по поддержке промышленности принимались практически в той же логике: это временные меры. Так, с 2010 года, на который Белый дом планирует прекращение кризиса, повысятся социальные платежи на уровне до 2 % ВВП.

Каких-либо внутренних проблем в экономической политике, которые определили ход кризиса, Владимир Путин не отмечал. Напротив, по его словам, политика прошлых лет (имеется в виду прежде всего создание Стабфонда под давлением министра финансов Алексея Кудрина и, не в последнюю очередь, советника президента Андрея Илларионова) позволила экономике РФ выглядеть в кризис достаточно устойчиво. Господин Шувалов подтвердил, что правительство не намерено пересматривать Концепцию социально-экономического развития до 2020 года, крупные инфраструктурные проекты. По его словам, не будет изменено майское решение об индексации тарифов госмонополий на 2009 год. Из выступления господина Путина следовало, что правительство сохранит не только вызывающий споры курс на разогрев внутреннего спроса госинвестициями, но и умеренность, например, в отношении поддержки ВПК – на эти цели будет выделено всего 50 млрд руб. Белый дом также заявил о политике стабильного рубля и консервативной финансовой политике.

Причины, по которым необходимо именно сохранение курса, а не его изменение, видимо, кроются в ожиданиях премьер-министра на 2009 год. Практически не отмеченным слушателями осталось заявление премьер-министра: уже сейчас можно рассмотреть вопрос «о вхождении в активы зарубежных высокотехнологичных компаний с целью развития взаимовыгодной кооперации и экономически обоснованного переноса части производства на территорию России». Судя по всему, расчет на то, что кризис, прежде всего в ЕС, вызовет удешевление активов западных компаний в 2009 году, держится Белым домом в уме: экономику России спасают в том числе для будущего рывка. Но эту тему Владимир Путин и его комментаторы оставили без развития.

Курс рубля пройдет «коридорами» Банка России

25.11.2008. Банк России второй раз в течение ноября подтвердил, что курс на «управляемую девальвацию» или «ослабление» национальной валюты выбран и реализуется.

ЦБ прекратил поддерживать курс рубля к бивалютной корзине ($0,55+{+}0,45) на уровне 30,7 руб. Последний прекращение продаж доллара и евро на рынке ЦБ предпринимал 11 ноября, когда прекратил поддерживать рубль к корзине на уровне 30,4 руб. и неофициально объявил о новых параметрах «технического коридора» колебания рубля – плюс 1 % к прежнему уровню. В теории это означало, что рубль в расчетах ЦБ может колебаться к корзине в пределах 0,6 руб. Курсы доллара и евро, установленные Банком России на 25 ноября, позволяют предположить, что теперь рублю, по расчетам регулятора, позволено отклоняться на 0,9 руб., или уже на 3 % от октябрьского курса. «Корзина» на вчерашних торгах доходила в стоимости до 30,99 руб., официальный курс доллара на 25 ноября – 27,66 руб./$, евро – 34,91 руб./{+}.