Победить финансовый рынок: как зарабатывать каждый квартал. «Короткие» инвестиционные стратегии

Вы увидите, как много сможете сэкономить на процентных платежах, откладывая покупки до тех пор, пока вы не сможете расплатиться за них наличными. Процентные платежи по кредитным картам значительно увеличивают расходы на жизнь из-за широкой рекламы импульсных покупок и поощрения использования дорогостоящего кредита для их оплаты. Действительно ли стоит платить на 16–20 % больше (плюс штрафы за просроченные платежи) только за то, чтобы совершить покупку раньше?

Еще один простой способ сэкономить деньги

При принятии решения о покупке просто подумайте о том, сколько часов вы работали или сколько вам придется работать, чтобы получить необходимую для этого сумму денег.

Ответ на этот вопрос, разумеется, будет зависеть от уровня вашего дохода. Доходы некоторых людей велики – действительно очень велики. Учитывая эти доходы и возможные накопления, ограничения расходов, которые такие люди могут себе позволить, минимальны, принимая во внимание также и то, что они имеют возможность немедленно погашать задолженность по кредитным картам и избегать таким образом уплаты процентных платежей. Большинству же людей измерение стоимости покупки не только в деньгах, но и в трудозатратах на зарабатывание этих денег, скорее всего, поможет пересмотреть свои расходы.

Например, вы хотите приобрести новый дизайнерский свитер, стоимость которого за вычетом налога составляет $400. Вы зарабатываете $52 ООО в год, т. е. около $1000 в неделю до вычета налогов. Вам необходимо работать около трех дней, чтобы заработать $600 до вычета налогов для покупки этого свитера стоимостью в $400 (эту сумму вы получите после вычета налогов из вашей заработной платы). Три дня вы ездили на работу на метро или на автобусе или стояли в пробках в часы пик, три дня общались со своим начальником, покупателями, клиентами или сидели за компьютером. Подумайте об этом. Так ли вам еще нужен и так ли вы еще хотите приобрести этот свитер?

Применение концепции оплаты наличными для накопления активов, необходимых вам на протяжении вашей жизни

РИС. 11.1. Вы можете догадаться, что изображено на данном графике? Переверните страницу, чтобы узнать ответ

Некоторым из нас повезло – и их работа или бизнес или, возможно, унаследованные деньги или имущество приносят им достаточно средств для того, чтобы позволить себе все, чего душа пожелает, не пересчитывая при этом стоимость совершаемых покупок в часы рабочего времени, и у них нет необходимости рассматривать менее дорогостоящие альтернативные варианты.

Большинство семей и отдельных людей, однако, не столь удачливы и вынуждены делать выбор – приобрести то или это, покупать сейчас или подождать, расширить жилплощадь или поехать на отдых, отдать детей в государственную школу, чтобы сэкономить деньги на репетиторов, или найти для них частную школу, больше тратить или откладывать средства. Как вы убедитесь, чем раньше вы начнете процесс накопления, тем быстрее в вашем распоряжении окажется достаточно средств, необходимых в пожилом возрасте, а также для оплаты текущих семейных расходов, таких как расходы на образование детей.

В прошлом, особенно после Великой депрессии 1930-х гг., многие американские семьи каждую неделю откладывали некоторую долю получаемого дохода и жили на его оставшуюся часть. Десятилетия спустя, по мере того как Депрессия становилась все более и более смутным воспоминанием, национальная склонность к сбережению сменилась культурой потребления – процесс, который широко поддерживался окружающей нас и наших детей рекламой, стремлением быть лучше других, а также распространением кредитных карт, которые были довольно быстро и охотно приняты населением.

Совершение покупок стало любимым времяпрепровождением в США. Поход за покупками стал одним из основных видов развлечений в выходные дни для многих американских семей, и в торговые центры в выходные устремляется куда больше людей, чем в парки или музеи.

РИС. 11.2. В начале 1980-х гг. американские семьи откладывали до 11 % своего чистого дохода (остающегося в их распоряжении после уплаты налогов). В дальнейшем норма сбережения в США снижалась до тех пор, пока в 2005 г. расходы американцев не превысили их располагаемого дохода. Хотя снижение нормы сбережения до некоторой степени компенсировалось ростом активов, накапливаемых в рамках пенсионных планов, а также ростом стоимости принадлежащего людям жилья, наблюдающаяся среди американцев тенденция полностью тратить получаемый доход приобрела весьма тревожные масштабы

Если вы похожи на большинство людей, откладывание средств для будущих расходов и избегание ненужных долгов любой ценой, а также вовлечение в этот процесс всей вашей семьи, может показаться вам неестественным и даже жестоким. Однако это отнюдь не жестоко. Если вы, как родитель, поможете вашим детям научиться расставлять приоритеты при осуществлении своих желаний и откладывать получение вознаграждения и точно так же научитесь этому сами, то вы действительно окажете большую услугу всей своей семье. Следует еще раз подчеркнуть, что чем раньше вы начнете процесс аккумулирования денежных средств на будущее и чем более последовательно сможете следовать намеченной программе накопления, тем больше денег окажется в вашем распоряжении для удовлетворения потребностей, которые возникнут у вас в будущем.

Сколько денег вам понадобится после выхода на пенсию?

Вы много лет усердно трудились. Вы обеспечили своих детей и других родственников, которым необходима была ваша помощь. Вы также достигли комфортного для себя уровня жизни, который хотели бы сохранить после выхода на пенсию. Вы хотели бы заняться теми вещами и увидеть те места, которые не имели возможности сделать или увидеть ранее из-за имевшихся у вас обязанностей по работе и финансовых обязательств. Одним словом, настает ваша очередь. Сколько денег вам понадобится, чтобы жить так, как вам хотелось бы?

Волшебные 20!

Предположим, что для того, чтобы после выхода на пенсию поддерживать текущий уровень жизни, ваш годовой доход до уплаты налогов должен составлять $150 000, т. е. 75–80 % от суммы вашей заработной платы (это среднее, возможно слишком оптимистичное, допущение). Вам бы хотелось быть уверенными в том, что практически при любых обстоятельствах вы сможете рассчитывать на этот доход.

В течение последних нескольких десятилетий периоды, когда доход от практически безрисковых инвестиций составлял менее 5 % от суммы вложенного капитала, были довольно редки. Так, например, в настоящее время доходность 90-дневных казначейских векселей, наиболее надежных из всех возможных инвестиций, составляет около 5 % годовых. Также на рынке присутствуют защищенные от налогообложения высококачественные муниципальные облигации, риск вложения в которые минимален, а доходность практически аналогична доходности американских казначейских векселей.

Если бы вам нужно было инвестировать только в такие финансовые инструменты, доходность которых составляет 5 %, или 1/20, от суммы вашего инвестиционного капитала в год, размер ваших активов должен был бы в 20 раз превышать сумму ваших ежегодных расходов для того, чтобы вам действительно был бы гарантирован доход, необходимый для поддержания желаемого уровня жизни.

Расчеты

Прежде всего будем исходить из предположения о том, что вы будете получать $25 000 в год в виде выплат от Системы социальной защиты. Таким образом, эту сумму можно вычесть из $150 000 (до налогообложения), которые, как вы ожидаете, вам понадобятся. Следовательно, вам потребуется $125 000 дополнительного инвестиционного дохода для того, чтобы общая сумма ваших доходов до вычета налогов составляла $150 000. Эта сумма легко может быть получена при вложении средств в простые и надежные финансовые инструменты, именно поэтому мы говорим о «волшебных двадцати», что означает, что вам потребуется капитал, в 20 раз превышающий ежегодный поток доходов, который вы получите от инвестиций.

Возможные корректировки

Приведенные выше расчеты основаны на нескольких допущениях. Во-первых, мы предполагаем, что вы ни при каких обстоятельствах не желаете уменьшения суммы ваших активов, даже когда достигаете пожилого возраста и живете на доход с капитала. Во-вторых, сумма активов не включает стоимость имущества, такого как, например, ваше жилье, – мы оцениваем лишь наличный капитал. Однако в реальности многие пожилые люди продают большие дома и переезжают в меньшие по размеру, в результате чего, как правило, их наличный капитал возрастает.

Корректировка на инфляцию

Если мы будем исходить из того, что темп инфляции составляет 2,5 % в год, т. е. покупательная способность вашего капитала будет снижаться на 2,5 % в год, если только вы не будете его восполнять на соответствующую сумму, то ежегодная доходность на инвестиции, равная 5 %, будет недостаточна для поддержания вашего уровня жизни, равно как и сохранения неизменной величины вашего капитала в течение продолжительного периода времени. Вам необходимо будет либо попытаться получить более высокую доходность на инвестиции, вероятно 7,5 % годовых (5 % плюс 2,5 % (поправка на инфляцию)), или же иметь больший первоначальный капитал, который будет в 40, а не в 20 раз превышать ваши ежегодные расходы.

Рассмотрим эту ситуацию подробнее. Вам будет необходим доход, равный $125000 в год, помимо выплат, которые вы будете получать в рамках программы социального обеспечения (корректируемых с учетом инфляции). Если ваша доходность без учета инфляции составляет 5 %, эта величина должна быть уменьшена на 2,5 % в год, чтобы отразить снижение покупательной способности. Таким образом, чистая доходность, скорректированная на инфляцию, составит 2,5 % (5 % (ежегодный доход) минус 2,5 % (потеря покупательной способности)). Если мы разделим желаемый суммарный доход ($125 000) на 0,025 (2,5 %), то получим величину капитала, необходимого для того, чтобы получать доход в размере $125 000 при уровне доходности, равном 2,5 %. Эта величина составляет $5 000 000 ($125 000 (желаемый доход), деленные на 0,025 = $5 000 000) и в 40 раз превышает необходимую сумму годового дохода.

Итак, подумаем об этих двух магических числах, использование которых предполагает, что общий уровень инфляции в долгосрочном периоде будет сохраняться на уровне 2,5 %:

«Волшебные 20». Не скорректированный на инфляцию множитель для величины ежегодных расходов, необходимых для поддержания вашего нынешнего уровня жизни; при этом предполагается, что доходность на инвестированный капитал будет составлять 5 % годовых.

«Заоблачные 40». Множитель для величины ваших ежегодных расходов, которые вы намерены совершать для поддержания нынешнего уровня жизни, скорректированный на темп инфляции, равный 2,5 % в год; при этом предполагается, что доходность на инвестированный капитал будет составлять 5 % годовых.

Обе указанные цели труднодостижимы, поэтому большинство пенсионеров обычно оказываются в ситуации, когда они должны принимать на себя некоторый риск для получения более высокой доходности, соглашаться на снижение уровня жизни, сохранять хотя бы частичную трудовую занятость и/или терять некоторую часть своих активов с течением времени.

Очевидно, чем больше вы в процессе накопления активов приблизитесь к «волшебным числам», тем лучше. Использованная нами в расчетах предполагаемая доходность, равная 5 %, вероятно, представляет собой довольно консервативный целевой ориентир. Например, доходность акций в долгосрочном периоде составляет около 10 % годовых. Если вы будете получать такую доходность, у вас будет достаточно средств для удовлетворения своих потребностей, даже если ваш первоначальный капитал будет относительно невелик.

В табл. 11.1 показано влияние, которое даже умеренная инфляция в размере 2,5 % в год оказывает на покупательную способность капитала в течение 20 лет. Учитывая увеличение продолжительности жизни и рост необходимых расходов, таких как затраты на медицинское обслуживание, становится как никогда важным накопление капитала, необходимого для поддержания достойного уровня жизни после выхода на пенсию.

ТАБЛИЦА 11.1. Потеря покупательной способности капитала при уровне инфляции, равном 2,5%

Комментарий

Стоимость сегодняшних $100 000 через 10 лет уменьшится до $79 624, а через 20 лет – до $61 814. При планировании бюджета на пенсионный период необходимо учитывать такое вероятное падение покупательной способности капитала с течением времени.

Идея ясна! Начинайте накопление как можно раньше! Осуществляйте его последовательно! Придерживайтесь намеченного плана!

Не заблуждайтесь относительно этого процесса. Он не будет легким. Вам придется противостоять рекламным кампаниям, целью которых является внедрение в ваше подсознание: появление тех или иных товаров в кадрах кинофильмов, Джеймс Бонд, носящий часы «Омега», ваши дети, которые хотят иметь одежду, как у молодежных кумиров, модные автомобили, вызывающие восхищение у женщин, – автомобили обычно покупают мужчины, а не женщины.

Вам также придется бороться с выработавшимся в ходе жизни условным рефлексом, побуждающим вас совершать покупки под влиянием мимолетного импульса, чему способствует широкая доступность кредитных карт. Компании, эмитирующие кредитные карты, в последнее время даже предлагают их старшеклассникам и студентам младших курсов, которые еще не имеют самостоятельного заработка.

Кроме того, вам нужно научиться не обращать внимания на туманные и не очень обещания правительства о том, что в будущем все будет лучше, чем сегодня, что рынок акций будет продолжать расти, а стоимость жилья будет вечно повышаться.

И вам также нужно будет не обращать внимание на ваших соседей, делающих капитальный ремонт чуть ли не всего вашего многоквартирного дома, в то время как вы обеспокоены оплатой счетов за коммунальные услуги. Может быть, они взяли кредит, чтобы сделать ремонт, а может быть и нет, но, в конце концов, вы же не хотите жить в самом маленьком доме в районе.

Чем раньше вы начнете аккумулировать капитал, тем лучше. Чем более последовательно вы будете наращивать свой основной капитал, тем лучше. Чем большего роста ваших активов вам удастся добиться, избегая при этом серьезных убытков, тем лучше.

Далее мы рассмотрим некоторые альтернативные варианты инвестиционных планов.

Примеры наращивания активов – сравнительно умеренный темп прироста при сравнительно скромном первоначальном капитале и при сравнительно небольшом ежегодном увеличении суммы основного капитала

(Мы понимаем, что для большинства семей суммы, используемые в приведенных ниже примерах, едва ли являются скромными и что в некоторые периоды достижение предполагаемого уровня доходности трудноосуществимо.)

На рис. 11.3 показан рост капитала на протяжении более чем 25 лет при инвестировании в соответствии с тремя описанными ниже схемами:

1. Ваш первоначальный капитал равен $200 000. Впоследствии вы не увеличиваете сумму основного капитала, а предполагаемый темп его прироста равен 8 % (с учетом реинвестирования доходов).

2. Ваш первоначальный капитал равен $200 000, однако в этом случае вы ежегодно добавляете $10 000 к сумме основного капитала, таким образом, увеличение ваших активов определяется предполагаемым темпом прироста капитала, равным 8 %, а также ежегодным внесением дополнительного капитала помимо полного реинвестирования прибыли.

3. У вас отсутствует стартовый капитал, однако вы можете ежегодно инвестировать по $10 000, при этом доходность с учетом реинвестирования также составляет 8 % годовых.

На рис. 11.3 показан рост капитала на протяжении 25 лет в соответствии с тремя различными сценариями. Наибольшую прибыль приносит второй из них, согласно которому стартовый капитал инвестора составляет $200 000, ежегодно дополнительно инвестируется по $10 000, а доходность на капитал равна 8 % годовых. В результате общая сумма вложенных средств составит $450 000 и инвестированный капитал за 25 лет возрастет до $2,1 млн.

РИС. 11.3. Рост капитала при полном реинвестировании, при доходности, равной 8 % годовых

Вы могли заметить, что происходит ежегодное ускорение роста по мере того, как доход на капитал реинвестируется в течение длительного времени. Прирост первоначально вложенной суммы в $200 000 на второй год инвестирования составляет лишь $17 000, однако к 25-му году ежегодный прирост уже равен $100 000. Чем больше сумма вложенных средств и чем длиннее период инвестирования, тем больше ускоряется прирост вашего капитала.

Эффект от повышения нормы доходности весьма значителен

Если стартовый капитал равен $200 000 и вы не осуществляете дополнительных инвестиций, но позволяете вашим активам расти, не снимая денег со счета, то через 25 лет в вашем распоряжении окажется $1 369 695 при условии, что среднегодовая доходность будет равна 8 %. В действительности велика вероятность того, что доходность будет выше, исходя из данных о средней норме доходности рынка акций в долгосрочном периоде (около 10 % годовых), а также нашей надежды на то, что при использовании инвестиционных методов, описанных в этой книге, вы, скорее всего, сможете достичь более высокой доходности. Ни первое, ни второе не может быть гарантировано, но мы тем не менее полагаем, что данные прогнозы вполне реалистичны.

Допустим, вам действительно удастся получать доходность на реинвестируемый капитал, равную 10 %. В этом случае ваш стартовый капитал, равный $200 000, за 25 лет возрастет до $2 166 941 или до $1 369 695, если норма доходности будет, при прочих равных условиях, составлять 8 % годовых, что на $797 246 меньше.

Посмотрим, что произойдет, если увеличить исследуемый период на 5 лет. По прошествии 30 лет стартовый капитал, равный $200 000, реинвестируемый при норме доходности 10 % годовых,

увеличится до $3 489 880! Это означает рост ваших первоначально вложенных средств в 17 раз.

Раз уж мы настроены так оптимистично, представим, что норма доходности на стартовый капитал составляет 12 % годовых в течение периода, равного 30 годам. Как вам итоговая сумма в $5 991 984? Такой капитал сможет обеспечить вам годовой доход, равный более чем $299 500, если вы инвестируете его в абсолютно надежные инструменты с доходностью лишь 5 % годовых.

Даже небольшой капитал может значительно возрасти с годами, если вы будете действовать последовательно…

Предположим, например, что у вас отсутствует стартовый капитал, однако вы можете инвестировать ежегодно по $10 000 на протяжении 25 лет при довольно умеренной доходности, равной 8 % годовых. Итоговая сумма в вашем распоряжении составит $731 059, что означает почти утроение инвестированного капитала. Возможно, этого недостаточно, чтобы после выхода на пенсию обеспечить себе жизнь, о которой вы мечтаете, однако вполне достаточно для получения ежегодного дохода в размере $36 553 при норме доходности, равной лишь 5 % годовых. Если доходность сохранится на уровне 8 % годовых, ваша прибыль на инвестированный капитал составит $58 485 в год.

Чем раньше вы начнете процесс накопления, тем больше возрастет ваш стартовый капитал

Эффект сложного процента при инвестировании проявляется тем ярче, чем раньше вы начнете вашу инвестиционную программу. Например, на рис. 11.4 показано сравнение результатов 30-летней программы аккумулирования активов с аналогичной программой продолжительностью лишь в 10 лет. Вторая программа была начата на 10 лет раньше, однако оба счета сохранялись вплоть до одной и той же даты.

РИС. 11.4. Эффект наращивания капитала по методу сложного процента (полного реинвестирования прибыли на капитал) в долгосрочном периоде

На рис. 11.4 показан результат ежегодного внесения $4000 на освобожденный от налогообложения индивидуальный пенсионный счет на протяжении 10 лет в сравнении с внесением на счет по $4000 ежегодно в течение 30 лет. Оба счета сохраняются вплоть до одной и той же даты, т. е. в течение 40 лет с момента начала первого периода инвестирования (капитал вносится на счет в течение 10 лет) и 30 лет с момента начала второго периода инвестирования (капитал вносится на счет в течение 30 лет).

Эффект сложного процента

Хотите ли вы дать своему ребенку капитал, который действительно будет расти?

Возможно создание индивидуального пенсионного счета для детей, освобожденного от налогообложения, на который вы сможете перечислять по $4000, после чего вложенный вами капитал сможет расти до тех пор, пока ваши дети в отдаленном будущем не начнут получать пенсионные выплаты.

Предположим, вы открываете такой индивидуальный пенсионный счет в тот момент, когда вашему ребенку 20 лет, он работает с неполной занятостью и зарабатывает не менее $4000 в год. В течение 10 лет, пока вашему ребенку не исполнится 30 лет, вы ежегодно перечисляете по $4000 на индивидуальный пенсионный счет, после чего больше не вносите на него дополнительных сумм. Мы исходим из предположения, что темп прироста капитала, находящегося под защитой индивидуального пенсионного счета, составит 10 % годовых. Насколько вырастут эти вложенные $40 000 (10 лет х $4000) через 40 лет, т. е. к тому моменту, как вашему ребенку исполнится 60 лет?

Ответ на этот вопрос иллюстрирует рис. 11.4. Эти $40 000 увеличатся до $1 223 633, т. е. более чем в 30,5 раз по сравнению с суммой, которую вы поместили на индивидуальный пенсионный счет! Эта сумма уже сама по себе представляет собой неплохую материальную базу для жизни после выхода на пенсию, и она еще возрастет почти до $2 млн к тому моменту, как ваш ребенок достигнет 65-летнего возраста.

В качестве альтернативного варианта предположим, что ваш ребенок начал перечисления на индивидуальный пенсионный счет в возрасте 30 лет и начиная с этого времени ежегодно перечислял на него по $4000 и продолжал это делать вплоть до достижения 60-летнего возраста. Таким образом, общая сумма инвестиций за 30 лет достигнет $120 000, а не $40 000, как в предыдущем случае. Насколько вырастут эти $120 000 за 30 лет?

Сумма на индивидуальном пенсионном счете к моменту достижения вашим ребенком 60-летнего возраста при доходности 10 % составит, при условии полного реинвестирования, $723 773, т. е. лишь в 6,03 раза превысит сумму капитала, инвестированного в рамках данной программы.

За 30 лет общая сумма вложенных инвестиций, равная $120 000, возрастет лишь до $723 773. Это неплохо, совсем неплохо, однако не так хорошо в сравнении с 40-летним периодом инвестирования, когда в программу было вложено лишь $40 000, которые затем возросли до $1 223 633, т. е. итоговый капитал в 30,5 раз превысил сумму вложенных средств.

В табл. 11.2 показан сравнительный рост капитала в соответствии с двумя вышеописанными инвестиционными программами.

ТАБЛИЦА 11.2. Рост капитала на протяжении 40 лет. Доходность на вложенный капитал на протяжении рассматриваемого периода составляла 10 % годовых

Бросаются в глаза довольно существенное преимущество первого варианта (начало инвестирования на 10 лет раньше) и его бесспорная выгода по сравнению со вторым, несмотря на то что в последнем предусмотрено ежегодное внесение дополнительных средств на счет. Это является хорошей иллюстрацией того факта, что чем раньше вы начнете аккумулировать капитал, тем, безусловно, лучше.

Последний пример, иллюстрирующий эффект сложного процента, – пенсионная программа с единовременным внесением средств

На рис. 11.5 показан эффект, достигаемый в том случае, если вы всего один раз инвестируете средства в пенсионную программу на сравнительно раннем этапе вашей трудовой деятельности, а затем позволите вложенному капиталу расти в условиях полного реинвестирования доходов на протяжении 40 лет как части ваших защищенных от налогообложения пенсионных средств.

График на рис. 11.5, вероятно, не нуждается в комментариях.

Предположим, что вы успешный молодой специалист, или сорвали крупный куш на Уолл-стрит, или еще каким-либо образом в возрасте от 20 до 30 лет сумели получить в свое распоряжение $40 000, которые вы можете поместить на освобожденный от налогообложения счет. Это можно сделать в рамках пенсионного плана или переменного аннуитета, защищенного от налогообложения, или поместить средства на открытый для вас родителями индивидуальный пенсионный счет.

Указанные $40 000 помещаются на счет накопления пенсионных средств, после чего вы больше не вносите на него дополнительного капитала и позволяете своим активам расти со скоростью 10 % в год на протяжении 40 лет. Какова будет итоговая стоимость вашего капитала по истечении этого срока?

РИС. 11.5. Рост единовременно вложенного капитала на протяжении 40 лет при условии полного реинвестирования прибыли

Если вы поместите $40 000 на счет, защищенный от налогообложения, и позволите этому капиталу расти при доходности 10 % годовых, эта сумма через 40 лет увеличится до более чем $1,8 млн – это, вероятно, вполне достаточная материальная база после выхода на пенсию.

Вложенный капитал, равный $40 000, возрастет более чем до $1,8 млн, т. е. итоговая сумма более чем в 45 раз превысит инвестированные средства!

Мораль: если вы в молодости сможете заложить основу материальной базы, которая вам понадобится после выхода на пенсию, то даже при росте расходов на жизнь по мере увеличения вашей семьи, покупки собственного дома и тому подобных событий вы все же сможете аккумулировать достаточно капитала для удовлетворения ваших потребностей в более позднем возрасте.

Мы уверены, что вы поняли суть описанной концепции. Чем раньше – тем лучше. Гораздо раньше – значит гораздо лучше. Если вы начнете программу накопления пенсионных средств в молодом возрасте и будете регулярно вносить дополнительные суммы на пенсионный счет, вам не обязательно иметь значительный стартовый капитал.

Резюме

Сбережения большинства американцев явно недостаточны для покрытия будущих расходов, и, годы спустя, они, вероятно, столкнутся с серьезными финансовыми проблемами, особенно если сохранятся существующие тенденции в сфере пенсионного обеспечения и продолжится рост стоимости медицинского обслуживания.

Вы можете защитить себя и не позволить этим тенденциям оказать негативное влияние на свою жизнь, придерживаясь планов сбережения и инвестирования, направленных на сохранение привычного для вас уровня жизни на протяжении многих лет. Чем более дорогостоящий образ жизни вы ведете, тем больший капитал вам необходимо будет вложить в свою программу накопления пенсионных средств.

Чем раньше вы начнете процесс аккумулирования этого капитала, тем дольше он будет расти и тем больше средств окажется в вашем распоряжении к тому времени, когда вам понадобится воспользоваться инвестированными средствами для покрытия жизненно необходимых и прочих расходов.

Мы рассмотрели ряд причин, по которым не стоит рассчитывать на то, что государство обеспечит нам безбедную старость. Мы также рассмотрели некоторые целевые ориентиры в процессе инвестирования. Вероятно, к этому моменту вы уже оценили, каковы должны быть ваши финансовые цели для достижения желательного для вас и вашей семьи уровня жизни и уверенности в завтрашнем дне.

Приложение Интернет-ресурсы для инвесторов

Сайты, содержащие информацию о биржевых фондах

www.etfconnect.com

На этом сайте содержится полезная информация о доходности, коэффициентах расходов и составе портфелей биржевых фондов и закрытых ПИФов. Исторические данные о ценах легко могут быть экспортированы в формат Excel. Для инвесторов, желающих изучить документы, предоставляемые в Комиссию по ценным бумагам и биржам США (например, отчеты для акционеров или финансовую отчетность каких-либо конкретных биржевых фондов или закрытых ПИФов), на www.etfconnect имеются ссылки на соответствующие разделы сайта Комиссии, использование которых гораздо более удобно, нежели их поиск непосредственно на www.sec.gov.

http://finance.yahoo.com На главной странице в левом нижнем углу вы найдете список ссылок под заголовком «Investing». Зайдя по ссылке « ETFs » вы попадете в раздел «ETF Center». В данном разделе содержится много ссылок, позволяющих ознакомиться с различной информацией о биржевых фондах, в том числе проранжировать их по доходности, торговому обороту, сумме активов и т. д. Также на сайте публикуются более подробные сведения о составе портфелей некоторых отдельных биржевых фондов, включая список представленных в портфелях сегментов рынка и информацию о методах оценки.

www.xtf.com

На главной странице сайта XTF выберите одну из ссылок раздела «research tools and resources », а затем зайдите в раздел «ETF Rating Service ».

Введите символ интересующего вас биржевого фонда. На сайте содержится информация о спреде между ценами спроса и предложения на паи фондов, прибыли в расчете на пай и доходности – точные данные об этом иногда бывает сложно найти. Среди других показателей, публикуемых на xtf.com для каждого биржевого фонда, – средний дневной объем торгов, коэффициент расходов, индекс-ориентир, информация об активах, занимающих наибольшую долю в портфеле фонда, а также разбивка портфеля по рыночным сегментам. Также на сайте содержатся более субъективные комментарии, такие как оценка ликвидности портфеля фонда и его инвестиционная привлекательность. Мы не проводили оценку справедливости каких-либо суждений, опубликованных на сайте XTF.

www.ishares.com По нашему мнению, это наилучший сайт, публикующий информацию о биржевых фондах, где содержатся сведения о крупнейшей группе таких фондов – iShares.

Данные о динамике доходности существующих и прекративших свою деятельность ПИФов, биржевых фондов и акций

http://moneycentral.msn.com/investor/charts/charting.asp

На этом сайте вы найдете простую и очень полезную программу для построения графиков, которая поможет вам быстро произвести визуальный обзор исторической динамики показателей, характеризующих деятельность интересующего вас биржевого фонда. Вы можете сравнить доходность различных инвестиций на одном графике и выбрать временной охват отображаемой динамики. Если для какой-либо части графика вам необходимы численные данные, вы можете просто навести курсор на нужное место или же загрузить историческую динамику цен (только для одной инвестиции) с графика в формат Excel.

В левой части экрана представлен список гиперссылок, который позволяет вам перейти на страницы, где опубликованы котировки. Для индивидуальных акций информация о котировках выдается с задержкой (поэтому эти данные бесполезны для торговли), однако на странице с котировками содержатся другие полезные сведения, такие как размер дивиденда и дивидендная доходность, величина прибыли на одну акцию (EPS) и рыночная капитализация.

http://finance.yahoo.com

Данный сайт является великолепным источником информации о ценовой динамике паев ПИФов и биржевых фондов, а также различных индексов. На главной странице введите символ биржевого фонда или ПИФа, исторические данные о суммарной доходности которого вы бы хотели узнать. Таким образом вы перейдете на другую страницу, где содержатся данные о последних дневных котировках (обновляемые с задержкой). В левой части экрана нажмите на соответствующую ссылку, чтобы увидеть исторические данные.

В разделе, где публикуются исторические данные, вы найдете информацию о максимальной и минимальной ценах, а также о цене закрытия и «скорректированной» цене закрытия. Скорректированная цена закрытия отражает суммарную доходность: данные о дивидендных платежах и дроблении для акций, о распределении капитала для ПИФов и биржевых фондов. Внизу страницы имеется ссылка, воспользовавшись которой вы сможете загрузить исторические данные в файл Excel.

В большинстве источников информации о суммарной доходности ПИФов не полностью учтено распределение капитала. Чем дальше отстоящие во времени исторические данные вы используете, тем больше вероятность столкнуться с ошибкой. По нашему мнению, сведения, публикуемые на сайте Yahoo Finance, достаточно точны, однако, как и всегда при работе с бесплатным источником данных, стоит по возможности проверить достоверность данных о динамике суммарной доходности и распределении дивидендных платежей.

Историческая динамика экономических показателей

http://www.federalreserve.gov/releases/H15/data.htm

Использованные в этой книге данные об исторической динамике процентной ставки взяты из выпущенного Федеральной резервной системой статистического обзора Н.15«Selected Interest Rates», который опубликован по указанному адресу.

www.irrationalexuberance.com Первое издание книги профессора Йельского университета Роберта Шиллера «Irrational Exuberance» вышло в свет очень своевременно – незадолго до достижения фондовым рынком пика в марте 2000 г. На сайте содержатся сведения об исторической динамике цен на акции, дивидендов и прибыли компаний-эмитентов, а также о темпах инфляции и ценах на жилье. Все эти данные вы можете бесплатно скачать в формате Excel.

Примечания

Глава 1

1 Во многих главах, в том числе и в этой, содержатся специальные вставные статьи, где описаны результаты исследований д-ра Марвина Аппеля, которые были опубликованы в «Systems & Forecasts», информационном бюллетене, посвященном фондовому рынку. Бюллетень был основан Джеральдом Аппелем в 1973 г., а его редактором в настоящее время является д-р Марвин Аппель. В этих статьях описаны сравнительно малоизвестные подходы к исследованию инструментов и методов, которые могут использоваться для прогнозирования рыночной динамики. По нашему мнению, они придают данной работе особые, уникальные характеристики.

2 Д-р Марвин Аппель, отрывок из статьи в «Systems & Forecasts» от 17 февраля 2006 г.

Глава 2

1 Информацию об особой, весьма действенной стратегии выбора лидирующих по доходности ПИФов читатели могут найти в книге Джеральда Аппеля «Эффективные инвестиции. Как зарабатывать на росте и падении акций, инфляции, скачках цен на нефть… и не только» (СПб.: Питер, 2008).

2 Читатели могут обратиться к упомянутой выше книге «Эффективные инвестиции…» или прибегнуть к поиску в Интернете по фразе «закрытые ПИФы» (closed-end mutual funds).

3 Необходимую информацию можно найти в публикациях Morningstar , а также в подготавливаемой самими фондами финансовой отчетности.

4 Читателям, желающим получить больше информации о биржевых фондах и дополнительных стратегиях инвестирования с использованием указанных инструментов, стоит ознакомиться с книгой д-ра Марвина Аппеля «Trading in Exchange Traded Funds Made Easy» (Prentice Hall, 2007). Более подробное описание книги, рецензии на нее и информацию об оформлении заказа можно найти на Amazon.com.

Глава 3

1 Quotable Investor, Sanford Jacobs, editor. Lyons Press (Guilford, CT), 2001, p. 120.

2 Динамика индекса Standard & Poor’s 500 Homebuilding копируется биржевым фондом с символом ХНВ.

3 К сожалению, неправомерно было бы утверждать, что каждый биржевой фонд является низкозатратным. Например, существует ряд сравнительно дорогих для инвестора фондов, отслеживающих динамику индекса Standard & Poor’s 500 (паи таких фондов продаются брокерами полного цикла, взимающими комиссию в полном объеме). При инвестировании в индексные фонды вам стоит ограничиться теми, что входят в группы Vanguard, Fidelity или подобные им фонды (включая биржевые) с низким коэффициентом расходов, которые могут быть вам доступны в рамках определенных пенсионных планов.

4 См., например, раздел «Frequent Trading Limits» в проспекте индексного фонда Vanguard 500 Index Fund от 17 августа 2006 г.