Помоги проекту - поделись книгой:
Ответ:
Компания 1: Аэрофлот (перевозка воздушным пассажирским транспортом)
Компания 2: Боинг (производство авиационной, космической и военной техники)
Компания 3: Иркут (производство авиационной техники)
Глава 5. Плохой. Хороший. Долг
Как у компании, так и у обычного человека, могут быть долги: хорошие и плохие. Как из плохого долга сделать хороший – заставьте его работать на вас. Например, если вы купили машину в кредит для «круто так», то это – «плохой» долг, но как только вы заставите машину работать на вас (сдать в аренду, таксовать самостоятельно и т. д.), т. е. как только она начнет себя окупать, то долг станет «хорошим». Ого, новое слово – окупать – т. е. возвращать деньги, которые были вложены.
Долги, которые надо отдавать, в корпоративном мире называют кредиторской задолженностью. Долги, которые надо забрать, вернуть себе называют дебиторской задолженностью. В бухгалтерском балансе есть отдельные строки, которые так и называют «Кредиторская задолженность» и «Дебиторская задолженность».
Как вы думаете, что лучше: когда должны вам или когда должны вы?
Ответ: ни то ни другое.
С точки зрения психологии, состояние “мне все должны” для человека не приводит ни к чему хорошему, т. к. появляются ожидания, которые чаще всего не оправдываются. И все происходит согласно афоризма, “кто ждет всего и сразу, получает ничего и постепенно”. А потом появляются чувство обиды и вины всех и во всем, что для человека является саморазрушительным.
Также и для компании, если дебиторская задолженность компании составляет львиную долю всех ее активов – нужно срочно приступать к анализу долгов клиентов. Почему вы раздаете а не продаете продукцию или услуги компании? Почему кто-то пользуется вашими деньгами? Сколько дней отсрочки платежа вы предлагаете клиентам?
Если вашей компании все должны, но по факту денег нет и по счетам платить нечем, что ж, программа на саморазрушение компании запущена.
Представим ситуацию наоборот: вы всем должны (или ваша компания).
Опять же, возвращаясь к психологии, состояние человека почему “я всем должен” может стать триггером к реальным финансовым долгам. И если долг больше, чем человек может потянуть (как психологически так и со стороны финансов), начинается самобичевание и опять саморазрушение.
Если компания не в состоянии оплачивать свои счета, она – банкрот.
Проанализируйте природу кредиторской задолженности, все ли обязательные выплаты (кредиты, зарплата, налоги и пр.) сделаны? Проверьте сколько дней отсрочки дают вам поставщики и сколько дней постоплаты допустимо для ваших клиентов. Представляете, если ваш поставщик просит заплатить ему через 10 дней после поставки материалов, а ваш клиент заплатит только через 30 дней, после того, как купил продукт вашей компании. Естественно, что очень скоро наступит кризис ликвидности и как следствие – ликвидация компании.
Глава 6. ROCE: отдача от вложений
Предположим, вы берете кредит у банка под 12 % годовых на покупку бытовой техники. Так вот, купленное имущество – это ваш капитал, а 12 % – это цена доверия банка, т. е. то, столько банк хочет с вас получить за использование кредита (помимо возврата самого кредита). В корпоративной среде 12 % – возврат на вложенный капитал (ROCE return on capital employed).
А если деньги получает компания от акционеров, то под «вложенным капиталом» понимается все ее имущество: здания, готовая продукция на складах, автопарки, дебиторская и кредиторская задолженность – все, что записано на балансе. Кроме самих денег. Деньги сами по себе – не капитал – это источник формирования капитала. По сути ROCE – это показатель работы вашего бизнеса, т. е. отношение прибыли к капиталу (столько прибыли приносит бизнес с каждого вложенного рубля).
ROCE плановый – это пожелание акционеров, т. е. сколько они хотят получать с каждого вложенного рубля.
Если плановый ROCE растет из года в год, значит доверие к вашему бизнесу падает…значит акционеры хотят вернуть свои денежки быстрее и поэтому повышают процент.
Либо же они ориентируются на предложения банков. Возможно, что им более выгодно положить деньги в банк под процент? Смысл инвестирования в том и состоит, чтобы получить больше денег от вложения в бизнес, чем от банковского депозита.
Например, если банк предлагает 10 % годовых, то ROCE нашей компании должен быть больше 10 %. Т. е. с каждого вложенного рубля в нашу компанию, инвестор должен получить более 0.1 руб. прибыли, чтобы мы для него оставались более привлекательным «банком».
Вместо банка, можно рассмотреть ROCE конкурента и сравнить с ROCE вашей компании, тем самым понять, кто потенциально может быть более привлекательным для инвесторов.
– Где взять ROCE?
– Рассчитать.
Для этого используем две ранее рассмотренные формы: Баланс и Отчет о прибылях и убытках.
R-Return – это и есть возврат, т. е. прибыль, полученная от использования капитала (C–Capital).
Таким образом формула
ROCE = Return/Capital = Прибыль/Капитал, (%)
Закрепим изученное:
Я дам вам $100 и попрошу сделать инвестицию.
Во что? Существует множество вариантов, начиная от самого банального – покупки лотерейного билета, и заканчивая покупкой акции ведущих мировых компаний. А возможно, вы откроете депозит в банке.
Во всех случаях, делая выбор, мы руководствуемся двумя основными критериями:
• Уровень риска. Чем меньше риск, тем надежней вложение
• Величина вознаграждения. Чем больше получим, тем привлекательней.
Величина вознаграждения – это ROCE.
Как повысить ROCE?
Конечно, за счет используемого в операционной деятельности капитала (capital employed).
Используемый капитал ещё называют “чистыми активами” (Net assets), частью которых является рабочий капитал (working capital).
Если схематично трансформировать Баланс в новых определениях:
Предполагаем, что, увеличивая прибыль и максимально оптимизируя величину рабочего капитала можно положительно влиять на ROCE:
Продавать большие объемы или/и
Получать большую выручку за счет увеличения цен или пересмотра продуктового микса
Снижать прямые затраты
Снижать потребление сырья (снижать брак)
Снижать цены закупки сырья
Снижать накладные расходы
Увеличивать производительность
А также оптимизировать цены на основные средства, сокращать время цикла оборачиваемости складских запасов, заключать договора с поставщиками с максимальной отсрочкой платежа
За тем как работает WC (working capital) необходимо постоянно следить. По сути, WC можно представить, как сумму денег, которая должна быть у компании для осуществления операционной деятельности в условиях отсутствия запасов на складе, дебиторской задолженности и работе с поставщиками исключительно по предоплате.
А деньги требуют постоянного контроля, а именно:
Не простаивают ли ваши ресурсы, т. е. не сливается ли что-то в WC. Правильное управление рабочим капиталом обеспечивает бесперебойность процесса производства.
Т.е. рабочий капитал вычисляется как сумма «запасов», «дебиторки» и «предоплат», и за вычетом суммы «кредиторки». Вся информация по данным показателям доступна в бухгалтерском балансе.
Складские запасы: сырье, полуфабрикаты, готовая продукция, запасные части, упаковочные материалы и т. д.
Дебиторская задолженность: отгруженная, но не оплаченная продукция, предоплаты поставщикам, авансы на командировочные расходы сотрудникам, предоплаты по налогам и др.
Кредиторская задолженность: выплаты сотрудникам по заработной плате, проценты по займам/кредитам, платежи за сырье и прочие материалы
Положительно или отрицательно сказывается на деятельности компании WC равный 542? Чтобы это проанализировать, необходимо знать целевой показатель WC. Начните с определения оптимального складского запаса и снижения количества контрактов на условиях предоплаты.
Верным ли будет решение во что бы то ни стало стремиться к увеличению возврата на вложенный капитал?
Нет. Должен быть взгляд на перспективу.
Например, повышая сегодня цены на готовый продукт, тем самым увеличивая выручку и прибыль (возврат), завтра ваша компания может столкнуться с фактом, что клиенты отдадут предпочтение вашему конкуренту, который предлагает такой же товар, но по более низким ценам.
Т.е. есть риск, что в будущем ваша компания, потеряет больше, чем приобрела в настоящем.
Второй составляющей формулы ROCE является капитал.
Снижая вложенный капитал, необходимо также соблюдать осторожность.
Например, если сегодня вы решили распродать продукцию со склада, дав дополнительную скидку клиентам, предлагающим предоплату, а полученные деньги положили в банк под проценты и сроком на месяц, завтра у вас может не оказаться ресурсов, чтобы заплатить свои долги. Т. е. компания потеряет свою ликвидность (платежеспособность). Таким образом возникает риск банкротства.
Как повысить ваш персональный ROCE?
Глава 7. Accruals: метод начислений
Вся финансовая отчетность базируется на:
• принципе начисления (кроме Отчета о движении денежных средств)
• принципе непрерывности деятельности, т. е. на допущении, что предприятие будет существовать длительное время
На финансовом языке метод начисления все чаще называют accruals, иногда «начислением резервов», иногда provision.
Конечно между этими понятиями (резерва, “акруала” и “провижна”), существует разница.
Accrual – это корректировка в учетной системе, для отражения расходов в том периоде, в котором они фактически имели место быть, если документ за этот период не получен или был датирован следующим периодом. В повседневном общении мы называем «начисление резервов».
Резерв (reserve) – это корректировка в учетной системе, которая используется для начисления расходов, связанных с обесценением актива, например, резерв под обесценение основных средств
Провижн (provision) – это корректировка в учетной системе, используется если есть ожидания потерь в будущем. Например, bad debtors provision – провижн на «плохие долги», т. е. долги клиентов, которые давно не платят и есть вероятность, что не заплатят вообще. В финансовой среде, мы называем это – резерв под списание дебиторской задолженности.
Как вы заметили, очень часто понятия accrual, reserve, provision используются как синонимы, и, для простоты понимания, мы их отождествляем, т. к. по сути – это запись в учете ничем не подтвержденная (без документа). А основное правило бухгалтерии: нет бумажки – нет проводки.
Проводка – это двойная запись одной и той же суммы в дебет и кредит баланса. Т. е. придерживаемся все того же правила “если что-то где-то убыло, значит что-то где-то прибыло”. Баланс соблюдаем во всем.
Вернемся к резерву. Т. е. это – оценочная расчетная величина, сумма будущих расходов, которые фактически случились в текущем отчетном периоде (месяц, год и т. д.), но подтвердить их нечем.
Резервы являются важной составляющей отчетности, которая должна быть своевременной, точной, понятной и полезной.
Посмотрим, как происходит начисление.
Допустим, в марте на вашем предприятии были оказаны услуги по ремонту оборудования, выполненные сторонней компанией. Однако документы (акт, счет фактура и пр.) были получены в апреле (или датированы апрелем).
Поделиться книгой: