Помоги проекту - поделись книгой:
Я встретился с Фредом в кабинете над торговой площадкой фьючерсной биржи, в нескольких кварталах от того места, где когда-то стояли башни-близнецы. Офис, в котором мы беседовали, носил имя Денниса Фу, трейдера, погибшего 11 сентября. К нам присоединился Баки, партнер Фреда по хедж-фонду, он слушал, следил за котировками на терминале и время от времени вставлял замечания.
В конце 1980‑х гг. Фред подрабатывал у меня, помогая консультировать валютных трейдеров. Затем он покинул нас и стал партнером в фирме по управлению капиталом, однако перед уходом подготовил себе замену. Фред дважды преподавал в моих лагерях трейдеров и пользовался уважением у слушателей.
В начале 1980‑х гг. я учился на актуария – статистика, который оценивает риски для страховых компаний. Еще в школе увлекся рынками, обнаружил технический анализ и подписался на бюллетень Цвейга. Один из преподавателей колледжа посоветовал мне стать интерном на Уолл-стрит. Пробиться к самому Цвейгу мне не удалось, поэтому я раздобыл список членов Ассоциации специалистов по техническому анализу и стал их обзванивать. Аналитик по имени Гейл Дудак взяла меня в качестве интерна, и я работал с ней по четвергам.
Полгода спустя она направила меня к Джону Мэрфи, который работал в Бюро по исследованию товарных рынков. Тогда мало кто слышал о Джоне: ведь его первая книга еще не вышла в свет[6]. Джон читал курс по техническому анализу в Нью-Йоркском институте финансов и через некоторое время предложил мне место помощника. Затем он начал работать аналитиком в телекомпании CNBC. Их студия находилась через мост в штате Нью-Джерси, и весь следующий семестр он не успевал на занятия на Манхэттен. По его просьбе я стал вести первую половину занятий, а он приезжал ко второй. В конце семестра Джон предложил мне полностью заменить его.
Свой первый курс занятий я провел в 1990 г. Среди слушателей были два трейдера, Фредди и Баки, которые вполне успешно торговали на площадке Биржи кофе, сахара и какао. Однако они хотели освоить электронную торговлю. «Мы хотим предложить вам место нашего частного технического аналитика», – сказали они в конце семестра.
И мы создали товарищество по управлению капиталом: Фредди и Баки работали на площадке, а я в кабинете наверху занимался графиками и вопросами соблюдения требований законодательства. А потом произошли сразу два события: на рынке кофе началась лихорадка, а у нашего самого крупного клиента возникли личные проблемы, и он вывел свои активы. Я после этого стал работать в различных фирмах в качестве технического аналитика и освоил программирование. В 1996 г. мы с Баки привлекли средства и воскресили наш бизнес. Сегодня мы торгуем, следуя методам, которые впервые применили еще в начале 1990‑х гг. Правда, тогда мы действовали, опираясь на субъективное суждение, а теперь у нас все компьютеризировано и вдобавок есть отточенные стратегии выхода и управления капиталом. Фирма Briarwood Capital из года в год демонстрировала положительные финансовые результаты, и в 2001 г. мы начали привлекать деньги клиентов. Сегодня у нас в управлении $19 млн.
Системная торговля подходит нам, поскольку освобождает процесс торговли от эмоций. Я не люблю принимать решения в режиме реального времени. Я больше исследователь, ученый, умею обращаться с компьютером, а он может торговать за меня. Когда у нас не было компьютеров, я занимался именно исследованиями и не мог торговать без Баки или Фредди в зале. Теперь, раз уж мы можем запрограммировать принципы, торгует лишенный эмоций компьютер, а у меня есть возможность работать аналитиком. Я анализирую, а компьютер реализует мои идеи, нажимая на «кнопку» в подходящие моменты.
Системная торговля подходит не для всех – многие не любят передавать компьютеру бразды правления. Они хотят оставить принятие решений за собой. Порой система предлагает сделку, которую я, как трейдер, торгующий по собственному усмотрению, никогда бы не принял, а она обычно оказывается выигрышной. Будь я на месте программы, то отказался бы от массы занудных, на мой взгляд, сделок, и в итоге никогда бы не дотянул до результативности системы.
Для тестирования системы мы берем данные по 50 рынкам за 20-летний период и в результате получаем около 4000 сделок, используя одни и те же параметры. Рынки самые разные (свиная грудинка, кофе, валюты и т. д.), а параметры одинаковые. Прелесть тестирования на исторических данных по тысячам сделок в том, что заранее знаешь, где есть вероятность выиграть. Полной определенности не бывает никогда, но наши методы обеспечивают максимальную уверенность. Нередко у наших систем есть прототипы, которые мы годами успешно применяли в дискреционной торговле.
Я не могу в полной мере воспроизвести дискреционную торговлю, как системному трейдеру, мне нужно следовать за системой. Только так я могу реализовать гипотетические результаты в будущем. Я лишь винтик в машине. Моя работа – обдумывать все впоследствии, но не когда рынки открыты.
Я бы сказал, что 99 % тех, кто тестирует системы на исторических данных, неправильно интерпретируют результаты и получают то, что невозможно воспроизвести в реальной жизни. Мы танцуем от печки – от принципов. Если наша система работает, то потому, что хорошо учитывает поведение рынка. Наши системы делают то, что им положено, – воспроизводят результаты тестирования при реальной торговле. И пока они не преподносили нам никаких сюрпризов. В этом наша сила – мы проводим тестирование на исторических данных и знаем, чего ожидать в будущем. Мы не обещаем кому-то 12 %-ную просадку, когда сами получаем 40 %-ную в следующем месяце.
Дисциплина и систематичность – вот два ключа к успеху. Компьютер систематичен – он не пропустит ни одного дня, не отмахнется ни от одного сигнала. Компьютер применяет наши методы объективно, у него нет ни бычьей, ни медвежьей склонности. Я же периодически упираюсь и становлюсь пристрастным, и мне кажется, что я могу превзойти компьютер. Это и в самом деле возможно, но в одной-двух сделках, а в дисциплине и систематичности мне до него далеко. Нет ничего лучше диверсификации: для успеха в долгосрочной перспективе нужно открыть много сделок, а в этом случае закон вероятности на стороне компьютера. Если хочешь достичь наилучшего результата, то механическая торговля вне конкуренции. В этом случае мы действуем как казино, и закон больших чисел работает на нас.
Мы ищем сделки с хорошим соотношением риска и вознаграждения и приличной отдачей. Нам не нужен быстрорастущий бычий рынок, где нет места для близких стоп-приказов. Мы оцениваем каждую сделку, и наша система пытается получить наилучшую отдачу на доллар под риском. Рисковать $5 ради получения $7 – вариант не для нас. Сделки, которые больше всего нравятся мне на графике, зачастую связаны со слишком большим риском без достойной компенсации.
Взгляните на его «безусловные законы», которые сегодня так же действительны, как и 100 лет назад.
1. Никогда не торгуйте сверх меры. Открывать более крупные позиции, чем оправданно при вашем капитале, значит навлечь беду.
2. Никогда не удваивайте ставку. Никогда не разворачивайте позицию полностью и сразу.
3. Бегите с рынка со всех ног либо не убегайте вообще. Бегите при первом же признаке опасности, а если не сделали этого, то держите позицию или закройте ее частично.
4. Не уверены – сокращайте размер позиции. Продавайте до уровня, на котором риск позволяет вам спокойно спать.
Без контроля над риском деньги не сохранить. Мы не стремимся выигрывать в каждой сделке. Управление капиталом для нас важнее, чем торговая система. Предложи нам кто-либо лучшую в мире систему, но с плохим соотношением риска и вознаграждения, мы бы не взяли ее. Доля прибыльных сделок у нас 40 %, так что мы нацелены на отдачу 2:1, а в идеале хотелось бы 3:1. Мы стараемся получить наилучшую доходность с учетом риска – это скорее теория игр, чем технический анализ. Мы хотим переигрывать конкурентов с учетом риска.
Должность консультанта по товарным рынкам (т. е. управляющего хедж-фондом) заставляет торговать иначе, чем индивидуальный трейдер. Нам нужна как можно более привлекательная история результатов, лучше, чем у конкурентов. В последние годы мы усовершенствовали стратегии выхода и управления риском, уменьшили просадку. Чем меньше риск, тем больше доходность. Рынок может нравиться мне как техническому аналитику, но как консультанту по торговле на товарных рынках – вовсе не обязательно, если риск высок, а потенциальная просадка портит историю наших результатов.
Чем привлекательна роль управляющего хедж-фондом, так это деньгами. За свои труды он обычно получает плату из расчета 2/20. Если кто-нибудь доверяет нам миллион, то мы получаем вознаграждение за управление в размере 2 % плюс 20 % от прибыли. Большинство людей, у которых есть, скажем, $10 млн, не хотят брать на себя головную боль, связанную с управлением ими – администрирование, соблюдение законодательства, бухгалтерский учет. При нашем стиле торговли счет менее $10 млн для меня, пожалуй, маловат.
Когда я попросил Фреда дать интервью, он поинтересовался, действительно ли мне, дискреционному трейдеру, нужен рассказ системного трейдера. Я ответил, что именно это мне и нужно: я хочу познакомить читателей с трейдерами всех направлений. Фред предупредил, что не сможет показать основную систему, с помощью которой торгует. Он и его партнер Баки потратили на ее разработку больше 10 лет, она – их хлеб (и не только хлеб) и не предназначена для демонстрации. Но он готов продемонстрировать одну из систем, которые разработал, протестировал и опробовал в последнее время.
Опираясь на свои идеи, мы постоянно ищем системы следования за долгосрочным трендом. Разработав систему, мы сначала проводим ее компьютерное тестирование на исторических данных, затем пробуем в реальной торговле на собственном счете и только потом применяем в торговле на деньги клиентов. Когда система принята, мы беспрекословно следуем ее сигналам, но в процессе тестирования позволяем себе пропустить кое-какие из них и экспериментируем с параметрами.
В системе есть три правила входа в сделку.
1. Определите главный тренд и торгуйте только в его направлении. В нашем случае использована 89-дневная простая скользящая средняя (simple moving average, SMA). Мы также берем экспоненциальные скользящие средние, но поначалу более простое лучше.
2. Постройте полосы Боллинджера в одно стандартное отклонение выше и ниже МА; дождитесь прорыва в направлении МА (зеленая линия на графике).
3. Нанесите линии, идущие вперед от каждого 34-дневного максимума и 34-дневного минимума; дождитесь прорыва в направлении МА (красная линия на графике).
Для входа в сделку надо получить все три сигнала, но необязательно одновременно. МА должна повернуть в направлении совершения сделки, а цены – пересечь и полосу Боллинджера, и 34-дневную кривую в одном направлении. Для выполнения правил 2 и 3 достаточно, чтобы самый поздний сигнал был просто в нашу пользу, а не против.
На данном графике использованы данные в денежном выражении, поскольку сделка предполагает ряд возобновлений контракта. У правого края графика виден набор из всех трех сигналов: МА повернула вверх, а цены прорвали границы обоих каналов. Значит, покупаем.
Евро
Это система торговли на прорывах канала – она выявляет тренд и входит в сделку, когда волатильность растет в направлении этого тренда. Большинству подобные системы не нравятся из‑за больших просадок. Мы обнаружили, что применение двух каналов позволяет ужесточить параметры. Используя полосы Боллинджера в паре с каналом Дончиана, мы стараемся укротить зверя волатильности. Канал Дончиана строят путем проведения вперед горизонтальных линий от наивысшего максимума и наивысшего минимума за определенное число дней. В нашем случае использован 34-дневный канал Дончиана. Обратите внимание на то, что верхняя и нижняя границы канала могут изменяться независимо друг от друга.
Покупка 19.04.02 Euro @ $89,12
Продажа 13.03.03 Euro @ $107,88
Прибыль на контракт = $18,76
Данной системой предусмотрено два правила выхода: расхождение линий MACD (мы предпочитаем находить расхождения визуально, хотя у нас и есть программа для их распознавания) и движение цен против тренда, когда закрытие происходит с другой стороны 89-дневной МА.
Эта система показала хорошие результаты при тестировании на исторических данных – она была прибыльной, но просадки оказались слишком большими. Мы отказались от нее, потому что не сумели снизить риск. Справься мы с этой задачей, я бы не стал демонстрировать эту систему сейчас.
В июле 2002 г. гистограмма MACD демонстрировала расхождение, а линии MACD – нет.
В сентябре цены закрытия не опускались ниже МА. В октябре они все же прорвали ее, и, хотя мы не любим игнорировать сигналы, это пришлось сделать, ведь система находилась на тестировании. Другие наши системы говорили, что надо держать позиции. Рынок закрывался ниже МА не потому, что он падал, а потому, что шел в боковом направлении, решили мы и поставили стоп-приказ ниже сентябрьского минимума. И он в итоге сохранил нашу позицию.
Период с января по март отмечен сильным расхождением. И линии MACD, и гистограмма MACD формировали его довольно долго, что делает сигналы весомее.
Когда евро закрылся ниже МА, мы ликвидировали позицию.
Покупай дешево, продавай дорого! В апреле 2002 г. евро был явно дешевым. Эта новоиспеченная европейская валюта, которую недавно выпустили в обращение на одном уровне с американским долларом, очень быстро упала ниже 85 центов. На этом недельном графике видно, что на фоне массового пессимизма евро нашел поддержку в середине 80-центового диапазона. В 2003 г. дно гистограммы MACD было мельче, чем в 2002 г., что говорит об ослаблении медведей. У правого края недельного графика обе ЕМА (26– и 13-недельная) поворачивают вверх, как и гистограмма MACD, а значит, на рынке верховодят быки – импульсная система дает сигнал покупать. Красная линия (13-недельная ЕМА) находится ниже желтой линии (26-недельная ЕМА), но готова пересечь ее снизу вверх. Такие пересечения обычно происходят во время наиболее динамичных этапов ралли.
Многие важнейшие решения люди принимают отчасти рационально, а отчасти на эмоциях. Мало кто выбирает путь системного или дискреционного трейдера, опираясь исключительно на цифры. Обычно мы выбираем то, что позволяет избегать наиболее неприятного. Системного трейдера, как Фред, раздражает непрестанное рыночное движение, поэтому он передает торговлю компьютеру, который избавляет его от постоянного слежения за рынками и непрерывного принятия решений. Дискреционный трейдер, как я, предпочитает брать ответственность на себя и не желает по команде системы входить в сделку, которая ему не нравится. У каждого подхода есть свои плюсы и минусы, вы должны выбрать то, что вам лучше подходит.
На пути вверх цены «дышат»: вдох-выдох, вдох-выдох. Поскольку восходящий тренд начался в феврале, высокие пики A, C и E (последний еще не сформировался) показывают, что пышущие здоровьем быки дышат полной грудью. Мелкие впадины B и D показывают, что, когда рынок делает выдох, медведи на нем не хозяева. Высокие пики и мелкие впадины гистограммы MACD подтверждают устойчивость восходящего тренда.
Системный и дискреционный трейдеры нередко оказываются на разных сторонах рынка. У правого края дневного графика все основные индикаторы идут вверх (обе ЕМА, линии MACD и гистограмма MACD). Тем не менее, в отличие от Фреда, который покупал на прорыве вверх, я бы воздержался от торговли. Мне некомфортно покупать настолько выше уровня стоимости, т. е. так далеко от ЕМА. Получив сигнал покупки, я бы, пожалуй, разместил приказ покупать в районе ЕМА, корректировал его каждый день и постарался открыть длинную позицию при откате в зону стоимости.
Риск данной тактики в том, что можно упустить сильный восходящий тренд, у которого нет значимых откатов. Но на такой риск я бы пошел. Я не стремлюсь поймать каждую сделку. Я смотрю на сделки, как на рейсовые автобусы: всегда подойдет, если не один, то другой.
Как сказал один из моих клиентов, «цена привязана к стоимости километровой резинкой». Если долгосрочная скользящая средняя отражает стоимость, то стандартную длину этой резинки можно определить как расстояние от вершины самого высокого столбика до ЕМА. На представленном недельном графике евро «резинка» может растянуться на 9 центов – именно на столько цены удалились от 26-дневной ЕМА в июле 2002 г. В марте 2003 г. цены поднялись выше стоимости на 7 центов, т. е. почти на всю длину резинки, прежде чем откатиться до предыдущего недельного минимума. Подобные возвраты редко заканчиваются до касания зоны стоимости.
Валютные рынки – одни из самых трендовых. Хорошая система, хотя и реагирует на ложные сигналы в торговых диапазонах, должна надежно захватывать долгосрочные валютные тренды. Примером служит система Фреда, которая поймала прорыв от рыночного дна, а потом почти год стояла в режиме покупки.
Многих новичков на валютных рынках губит то, что торговля идет 24 часа в сутки. Трейдер спит, а рынок в это время бежит против него. Тому, кто торгует валютными фьючерсами, нужно организовать свой счет так, чтобы стоп-приказ для фьючерсов автоматически исполнялся на наличных рынках, если валютные рынки движутся, пока фьючерсы закрыты. Трейдер, торгующий валютными фьючерсами без этого, подобен хозяину, который защищает свой дом, огораживая его только с одной стороны.
Когда рынки благоприятны, говорят, что «такой-то получил 30 %», забывая при этом, что накануне он потерял 30 %! У управляющего хедж-фондом может быть более высокая годовая доходность, чем у нас, но ценой какого риска он получает ее? Когда у всех 30–40 %, наша доходность может не превышать 15 %. Однако у наших конкурентов просадка составляет 40–50 %, а у нас – 10 %. Если им придется отдать $40, чтобы получить $40, то нам вы отдаете $10, чтобы получить $15.
Механическая система с хорошими правилами и надлежащим контролем над риском позволяют нам сохранять спокойствие, когда мы совершаем одну сделку за другой. Многие ли после нескольких потерь отважатся открыть еще одну сделку? Таких – единицы.
Я получаю удовлетворение, когда теряю деньги в разумных пределах. Тот, кто теряет деньги в разумных пределах, в конечном итоге будет успешным на бирже, поскольку он фиксирует убытки, пока они невелики, а значит, имеет шанс дожить до крупного тренда. Раз система велит выходить – выходи! Сроду не слышал, чтобы кто-нибудь говорил: «Я разорился из‑за маленьких потерь». Хороший контроль над риском дает уверенность в том, что в конечном итоге останешься в выигрыше.
Мы с Фредди постоянно в контакте по телефону, и все ради того, чтобы кривая капитала была максимально гладкой. Это – наша страсть. Без нее успеха не добиться. Посмотрите, например, как тренируется баскетболист Майкл Джордан: он приходит в спортивный зал не для того, чтобы приятно провести время. Чем бы мы с Фредди ни занимались, где бы мы ни были, раньше или позже мы все равно мы начинаем думать о предмете нашей страсти. Надо заниматься тем, что тебе по душе, потому что только тогда в случае неудачи сможешь найти силы подняться и снова идти вперед. Ведь есть спортсмены талантливее, чем Майкл Джордан, но они так и не достигли его вершин. Чтобы повысить свой уровень, он совершает тысячи бросков, а мы – тысячи сделок. Вокруг меня крутится масса талантливых людей, но я все равно зарабатываю больше, чем они.
Хлопок
Продемонстрировать убыточную сделку – трудная задача для нас, системных трейдеров, поскольку в большинстве случаев мы выходим из таких сделок очень быстро. Мы входим в сделку и, едва потеряв 0,2 %, выходим из нее. Такие сделки не портят наши результаты. Для иллюстрации я выбрал случай, который оказался одним из самых тяжелых – цены рванули с такой скоростью, что наш стоп-приказ не успел за ними.
Мы вошли в эту сделку не сразу после получения сигнала от полос Боллинджера и канала Дончиана, поскольку ждали, пока МА не повернет вверх. А когда дождались, то открыли длинную позицию намного выше МА, чем в наших правилах, да и контактов купили меньше.
Глядя на данный график, дискреционный трейдер может сказать, что входить в эту сделку было глупо – цены касались уровня сопротивления, а осцилляторы говорили о перекупленности. Он может сказать, что шансы не в нашу пользу и что мы опоздали. Но наша практика показывает, что как раз такие сделки и удаются!
У нас есть долгосрочная система, рассчитанная на большую прибыль. Скользящий стоп-приказ двигается медленно, а данный рынок подскочил и рухнул в мгновение ока, так что стоп-приказ не успел поймать его движение. Такая сделка бьет не по карману (мы потеряли не много), а по нашим результатам.
Подобная сделка – кошмар системного трейдера. Она переходит из одного месяца в другой: мы показали бумажную прибыль в октябре, а затем показали убыток в ноябре – неприятно начинать месяц с просадки. Небольшой убыток – это нормально, но сильный взлет и резкое падение бьют по результатам, увеличивая их волатильность.
Наше правило – выходить из рынка, если цена закрытия пересекает МА против нашей сделки. Мы стараемся выходить на закрытии, а не дожидаться открытия на следующий день. Но отдавать приказ на выход при закрытии нужно осторожно. На одних рынках период закрытия составляет 30 секунд, на других еще больше. На рынке кофе он равен 2 минутам: размещая такой приказ в расчете на быстрый выход, вы оставляете рынку 1 минуту и 59 секунд на движение против вас. Мы стараемся сделать наши выходы филигранными. У нас есть компьютерный алгоритм для определения, где должно происходить закрытие.
Это хорошая система, приносящая приличную прибыль, она вполне рыночная, но укротить просадку трудно. Мы хотим получать не просто прибыль, а наилучшую доходность с учетом риска. Найти 20–25 хороших с точки зрения прибыли систем для нас не проблема, однако мы ищем системы, которые минимизируют риск, и именно их используем для торговли.
Покупка 11.09.03 Dec 03 Cotton @ 64,75 ¢/фунт
Продажа 25.11.03 Dec 03 Cotton @ 63,87 ¢/фунт
Убыток на контракт = 0,88 ¢/фунт
У правого края экрана видны сигналы покупать. Обе ЕМА поднимаются, гистограмма MACD смотрит вверх, но я не бегу ни за уходящим поездом, ни за ускользающим трендом. Вскакивать на ходу – не для меня. У системного трейдера, понятно, нет выбора. Раз его система дала сигнал покупать, надо покупать – иначе это уже не системная торговля.
Сделки с трудным началом обычно остаются такими до самого конца. Сначала хлопок подтвердил, что Фред и его система следования за трендом правы. После того как Фред купил, хлопок поднимался все выше с незначительными откатами к красной линии, 13-дневной ЕМА.
Это было похоже на рынок, который двигался под действием фундаментальных факторов. Внезапный недостаток хлопка на рынке, по-видимому, толкнул его вверх. Перемены спроса и предложения происходят по-разному, одни развиваются медленно, оставляя техническому аналитику время на распознание возникающих бычьих моделей, другие случаются внезапно. При нисходящих трендах наблюдается противоположная картина. Бывают и медленные, и резкие скачки предложения либо спады спроса. При резких рынок, словно ударившись головой о потолок, разворачивается и падает. Именно это и произошло с хлопком во время данной сделки.
То, что система Фреда вышла из такого сложного рынка с небольшим ущербом для счета, делает ей честь. После покупки значительно выше зоны стоимости и крупного разворота вниз она выскочила из сделки с минимальными финансовыми потерями. Если система теряет так мало на трудном, очень волатильном рынке, то ее владелец должен в конечном итоге не только выжить, но и добиться успеха.
Какой подход лучше, системный или дискреционный
Трейдинг – очень широкое поле деятельности. Рынков и методов столько, что все познать невозможно. Как врач не может быть экспертом одновременно в хирургии, психиатрии и акушерстве, так и трейдер не может быть экспертом одновременно в фундаментальном анализе, техническом анализе, отраслевом анализе и внутридневной торговле. Успешные люди обычно специализируются в какой-то довольно узкой области, имея общие представления об остальных аспектах своей сферы. Нужно знать свои слабые места и быть достаточно благоразумным, чтобы не лезть туда, где вы слабы.
Зачастую кажется, что системные трейдеры вроде Фреда и дискреционные трейдеры, как я, находятся по разные стороны игрового поля. Фред каждый день часами тестирует системы. С помощью своей любимой механической системы он торгует на двух десятках фьючерсных рынков, и при этом его мало волнует результат отдельно взятой сделки. Он тщательно фиксирует результаты тестирования систем, но у него нет дневника трейдера. Дискреционный трейдер разглядывает свои графики, а потом, приняв решение, глаз не спускает с экрана, чтобы в нужный момент войти в сделку или выйти из нее.
Впрочем, приглядевшись, понимаешь, что эти подходы имеют нечто принципиально общее. Опытный системный трейдер начинает исследования, опираясь на идеи из дискреционной торговли. Как отметил Фред, глупо использовать компьютер для прочесывания данных в поисках повторяющихся моделей, т. е. торговать прошлым. Системы Фреда строятся на том, что работает в торговом зале. А главным генератором идей является Баки, трейдер во втором поколении, с его огромным опытом интуитивной торговли. Вместе с тем хорошая дискреционная торговля более системна, чем может показаться на первый взгляд. Так, в моем арсенале есть набор обкатанных визуальных моделей: они служат ситом, через которое я просеиваю рыночные данные при анализе графиков и индикаторов.
Выбор между системным и дискреционным подходом к торговле определяется не столько объективными количественными показателями, сколько характером человека. У меня сложилось впечатление, что системные трейдеры преуспевают как группа, а в индивидуальном зачете лучшими обычно становятся дискреционные трейдеры. Но независимо от выбранной стези вы должны учиться и учиться, чтобы стать экспертом в своей области. При этом нужно иметь хорошие представления о противоположной стороне игрового поля. Масса информации в данной книге относится к дискреционной торговле, но она полезна и системным трейдерам.
Управление капиталом
В интервью с Фредом затрагивается вопрос управления капиталами клиентов. Вознаграждение даже за скромные успехи в этом бизнесе может быть огромным. Так, управляющий хедж-фондом с капиталом $100 млн получает $2 млн в год только за то, что он согласился сыграть на чужие деньги. Теперь допустим, он получил 15 %-ную годовую прибыль (т. е. $15 млн). С нее ему причитается 20 %-ная премия, т. е. еще $3 млн. А ведь $100 млн – это так себе, средненькая сумма для фонда. Кстати, на момент нашего интервью Фред и Баки имели в управлении $20 млн и эта сумма росла. У нашего с Фредом общего знакомого в управлении находилось $2 млрд, и за год он получал больше, чем большинство успешных людей зарабатывают за всю свою жизнь.
Однако головной боли в этом бизнесе тоже хватает. Работа с клиентами и регулирующими органами – дело нешуточное. Еще в самом начале торговой карьеры я получил урок, который навсегда отбил у меня охоту управлять чужими деньгами. Был у меня близкий друг по имени Фил. Это о нем говорится в начале книги «Как играть и выигрывать на бирже». Человек не без азарта, он открыл небольшой торговый счет и отдал его мне в управление. Не прошло и двух месяцев, как я сделал его доходность двухзначной, но дело закончилось тем, что мы с Филом рассорились, и нам понадобился целый год, чтобы вернуть дружбу. А произошло вот что: в порыве энтузиазма Фил начал названивать мне чуть ли не каждый день, стал совать нос в мои сделки и время от времени открывать собственные. Мне тогда хватало забот и без его вмешательства. Но если успешная торговля привела к такому результату, что было бы в случае провала? Вот с того момента я и стал торговать исключительно для себя. Сегодня я управляю только собственными счетами.
Если вам нравится игра на рынках и вы с удовольствием занимаетесь исследованиями и трейдингом, можно ли заработать на жизнь при небольшом счете? Прибыли от капитала размером $20 000–50 000 на жизнь не хватит. Игроки с небольшим счетом испытывают сильное искушение пойти на дикий риск. Трейдер с недостаточным счетом и высоким риском сам рубит сук, на котором сидит, его падение – это лишь вопрос времени. Мой вам совет: сбавьте обороты, расслабьтесь, переведите дыхание. Не старайтесь достать звезду с неба, выберите другую цель – попробуйте добиться стабильных результатов. Это нужно, чтобы научиться держать капитал под контролем, а значит, зарабатывать.
В финансовой системе циркулируют огромные деньги в поисках компетентных управляющих. Начните наращивать свой скромный капитал и аккуратно ведите дневник. Большинство владельцев капитала ищут стабильную доходность с небольшими просадками. Попробуйте добиться этого, и не исключено, что через несколько лет вы окажитесь в сообществе трейдеров среди таких, как Фред и Баки.
Письмо от Фреда
Я занимаюсь исследованиями, а на «кнопку» нажимает компьютер
Я никогда не был особо силен в дискреционном трейдинге. Обычно на старте я выигрывал, но потом допускал слишком много ошибок и финишировал с посредственными результатами. Мне гораздо больше подходят механические торговые системы, где я занимаюсь исследованиями, а на «кнопку» нажимает компьютер. Механические – значит объективные. Если 10 человек следуют одним и тем же правилам, то и результаты у них должны быть одинаковыми. Механический на 100 % подход повышает шансы на воспроизведение исторической результативности в будущем. Он дает три основных преимущества.
• Можно протестировать торговую идею на исторических данных и лишь потом торговать. Компьютер позволяет сделать это без использования реальных денег. Представление о том, как система работала бы в прошлом, дает возможность принимать более правильные решения в настоящем.
• Можно действовать более объективно и менее эмоционально. Анализировать, когда не рискуешь деньгами, просто, торговать – эмоционально тяжело. Так почему бы не позволить компьютеру «нажимать на кнопку»? Компьютер лишен эмоций, и он в точности исполнит указания, которые ему даешь, когда разрабатываешь систему.
• Можно за день охватить больше рынков, задействовать больше систем и проанализировать больше временных масштабов. Компьютер работает быстрее человека, не отвлекаясь и не теряя концентрации.
Поделиться книгой: